1单选题1 / 18
下列关于会计准则对于租赁分类的说法中，不正确的是（ ）。
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D. 资本化租赁是指出租人承担租赁资产主要风险和报酬的租赁方式
财会类注册会计师财务成本管理
2014年注册会计师考试财务成本管理第十三章练习题
18 题含答案财务成本管理
2单选题2 / 18
下列关于租赁的表述中，不正确的是（ ）。
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C. 融资租赁是长期的、可撤销的净租赁
3单选题3 / 18
下列不属于租赁存在的主要原因的是（ ）。
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D. 租赁资本成本低
4单选题4 / 18
下列关于租赁的表述中，正确的是（ ）。
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C. 长期租赁的主要优势在于能够使租赁双方得到抵税上的好处，而短期租赁的主要优势则在于能够降低承租方的交易成本
5单选题5 / 18
筹资公司的所得税率20%，投资公司的所得税率40%，债务筹资设定税前利息率10%，优先股设定税前股利率8%，税法规定，对于企业源于境内的税后利润免于重复征收所得税。则下列计算结果正确的是（ ）。
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B. 债务筹资成本为8%
6单选题6 / 18
如果债券面值为每份1000元，期限15年，票面利率设定为10%，同时附送20张认股权证，认股权证在8年后到期，在到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。若目前长期公司债的市场利率为12%，则每张认股权证价值为（ ）元。
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A. 6.811
7单选题7 / 18
王某欲投资A公司拟发行的可转换债券，该债券期限为5年，面值为1000元，票面利率为8%，发行价格为1100元，市场上相应的可转换债券利率为10%，转换比率为40，目前A公司的股价为20元，以后每年增长率为5%，预计该债券到期后，王某将予以转换，则投资该可转换债券的报酬率为（ ）。
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B. 6%
8单选题8 / 18
ABC公司年初租赁了一项大型设备，租赁期为10年，租赁方案计算出的租赁期第5年的现金流量为-100，有担保债券的利率为8%，项目的必要报酬率为10%，企业的所得税税率为25%，则对现金流量-100折现所用的折现率为（ ）。
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C. 6%
9多选题9 / 18
下列关于认股权证筹资的表述中，不正确的有（ ）。
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B. 发行价格比较容易确定 C. 认股权证筹资灵活性较高
10多选题10 / 18
下列关于租赁的表述中，不正确的有（ ）。
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C. 如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本、相关的利息以及出租人的利润 D. 如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金指租赁资产的购置成本以及出租人的利润
11多选题11 / 18
按照我国的会计准则，满足下列哪些标准之一，即应认定为融资租赁（ ）。
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A. 在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人 D. 租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。
12多选题12 / 18
下列关于租赁的表述中，不正确的有（ ）。
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B. 承租方的“租赁资产购置成本”仅指租赁资产的买价 D. 损益平衡租金是指双方的租赁净现值相等的租金
13多选题13 / 18
关于可转换债券的下列各项规定中，其目的在于保护债券投资人利益的有（ ）。
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A. 设置不可赎回期 B. 设置回售条款
14多选题14 / 18
ABC公司是一家制造企业，拟添置一台设备，该设备预计需要使用10年，正在研究是通过自行购置还是融资租赁取得。如果已知ABC公司的所得税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%，权益资本成本率为14%，则下列表述正确的有（ ）。
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B. 期末资产余值的折现率为14% D. 租赁期现金流量的折现率为6%
15多选题15 / 18
甲公司（承租方）与乙公司（出租方）签订了一份租赁协议。协议规定，租赁资产是一台使用年限为10年的设备，租赁期为6年，租赁期满时，该设备所有权转让给甲公司。按照我国税法规定，该租赁属于（ ）。
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B. 融资租赁 D. 租金不可直接扣除租赁
16多选题16 / 18
优先股存在的税务环境包括（ ）。
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A. 投资人的所得税率较高 B. 发行人的所得税率较低 C. 投资人能获得优先股股利的税收减免 D. 优先股投资的投资报酬率高于债券投资
17案例分析题17 / 18
A公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元/股，预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.5元/股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税率为25%。
要求：
（1）计算该公司的股权资本成本；
（2）分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值；
（3）假定甲公司购入1000张，请确定第10年年末甲公司是选择转换还是被赎回；
（4）假设债券在第10年年末被赎回，请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本；
（5）假设债券在第10年年末被赎回，判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行，只调整赎回价格，请确定至少应调整为多少元？（四舍五入取整数）
要求：
（1）计算该公司的股权资本成本；
（2）分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值；
（3）假定甲公司购入1000张，请确定第10年年末甲公司是选择转换还是被赎回；
（4）假设债券在第10年年末被赎回，请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本；
（5）假设债券在第10年年末被赎回，判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行，只调整赎回价格，请确定至少应调整为多少元？（四舍五入取整数）
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（1）股权资本成本
＝1.5×（1＋5%）/25＋5%＝11.3%
（2）第3年年末债券价值
＝1000×10%×（P/A，12%，17）＋1000×（P/F，12%，17）
＝857.56（元）
转换价值
＝25×（F/P，5%，3）×25＝723.5（元）
第3年年末该债券的底线价值为857.56（元）
第8年年末债券价值
＝1000×10%×（P/A，12%，12）＋1000×（P/F，12%，12）
＝876.14（元）
转换价值
＝25×（F/P，5%，8）×25＝923.44（元）
第8年年末该债券的底线价值为923.44（元）
（3）第10年年末转换价值
＝25×（F/P，5%，10）×25＝1018.06（元）
由于转换价值1018.06元小于赎回价格1120元，因此甲公司应选被赎回。
（4）设可转换债券的税前筹资成本为i，则有：
1000＝100×（P/A，i，10）＋1120×（P/F，i，10）
当i＝10%时：
100×6.1446＋1120×0.3855＝1046.22
当i＝12%时：
100×5.6502＋1120×0.3220＝925.66
则：（i－10%）/（12%－10%）＝（1000－1046.22）/（925.66－1046.22）
解得：i＝10.77%
（5）由于10.77%就是投资人的报酬率，小于市场上等风险普通债券的市场利率12%，对投资者没有吸引力，所以不可行。调整后税前筹资成本至少应该等于12%。
当税前筹资成本为12%时：
1000＝100×（P/A，12%，10）＋赎回价格×（P/F，12%，10）
赎回价格
＝（1000－100×5.6502）/0.3220＝1350.87（元）
因此，赎回价格至少应该调整为1351元。
＝1.5×（1＋5%）/25＋5%＝11.3%
（2）第3年年末债券价值
＝1000×10%×（P/A，12%，17）＋1000×（P/F，12%，17）
＝857.56（元）
转换价值
＝25×（F/P，5%，3）×25＝723.5（元）
第3年年末该债券的底线价值为857.56（元）
第8年年末债券价值
＝1000×10%×（P/A，12%，12）＋1000×（P/F，12%，12）
＝876.14（元）
转换价值
＝25×（F/P，5%，8）×25＝923.44（元）
第8年年末该债券的底线价值为923.44（元）
（3）第10年年末转换价值
＝25×（F/P，5%，10）×25＝1018.06（元）
由于转换价值1018.06元小于赎回价格1120元，因此甲公司应选被赎回。
（4）设可转换债券的税前筹资成本为i，则有：
1000＝100×（P/A，i，10）＋1120×（P/F，i，10）
当i＝10%时：
100×6.1446＋1120×0.3855＝1046.22
当i＝12%时：
100×5.6502＋1120×0.3220＝925.66
则：（i－10%）/（12%－10%）＝（1000－1046.22）/（925.66－1046.22）
解得：i＝10.77%
（5）由于10.77%就是投资人的报酬率，小于市场上等风险普通债券的市场利率12%，对投资者没有吸引力，所以不可行。调整后税前筹资成本至少应该等于12%。
当税前筹资成本为12%时：
1000＝100×（P/A，12%，10）＋赎回价格×（P/F，12%，10）
赎回价格
＝（1000－100×5.6502）/0.3220＝1350.87（元）
因此，赎回价格至少应该调整为1351元。
18案例分析题18 / 18
A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：
（1）如果自行购置该设备，预计购置成本1300万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年，残值率为购置成本的5%。预计该设备每年可以增加收入280万元，降低生产成本100万元/年，至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本（包括维修费、保险费和资产管理成本等）60万元。
（2）B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金260万元，在每年末支付；租期5年，租金租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让，设备每年的营运成本由承租人承担。
（3）A公司的所得税税率为30%，税前借款（有担保）利率10%。项目资本成本为12%。
要求：
1.计算设备投资净现值；
2.计算租赁净现值；
3.评价设备投资的可行性。
（1）如果自行购置该设备，预计购置成本1300万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年，残值率为购置成本的5%。预计该设备每年可以增加收入280万元，降低生产成本100万元/年，至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本（包括维修费、保险费和资产管理成本等）60万元。
（2）B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金260万元，在每年末支付；租期5年，租金租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让，设备每年的营运成本由承租人承担。
（3）A公司的所得税税率为30%，税前借款（有担保）利率10%。项目资本成本为12%。
要求：
1.计算设备投资净现值；
2.计算租赁净现值；
3.评价设备投资的可行性。
查看答案
1)计算设备投资净现值
年折旧＝1300×（1－5%）/7＝176.4286（万元）
年折旧抵税＝176.4286×30%＝52.9286（万元）
5年后设备账面价值＝1300－（176.4286×5）＝417.857（万元）
变现损失减税＝（417.857－350）×30%＝20.3571（万元）
期末余值现金流入＝350＋20.3571＝370.3571（万元）
零时点现金流量＝－1300万元
营业现金流量＝（280＋100）×（1－30%）－60×（1－30%）＋52.9286＝276.9286万元
终结现金流量＝370.3571万元
设备投资的净现值＝276.9286×（P/A，12%，5）＋370.3571×（P/F，12%，5）－1300
＝276.9286×3.6048＋370.3571×0.5674－1300
＝－91.59万元
2)计算租赁净现值
（1）判断租赁合同的税务性质
我国税法遵从会计准则关于融资租赁的认定标准，据此分析如下：
①该项租赁期满时资产所有权不转让
②租赁期与资产税法使用年限的比率＝5/7＝71%<75%
③租赁最低付款额的现值260×（P/A，10%，5）＝985.608万元，低于租赁资产公允价值的90%（1300×90%＝1170）。
因此，该租赁合同的租金可以直接抵税。
（2）确定租赁与自行购置的差量现金流量
①零时点差量现金流量（第0年）＝1300（万元）
②租赁期差量现金流量（第1－5年）：
年折旧抵税＝176.4286×30%＝52.9286（万元）
税后租金＝260×（1－30%）＝182（万元）
租赁期差量现金流量＝－（182＋52.9286）＝－234.9286（万元）
③终结点差量现金流量＝－（350＋20.3571）＝－370.3571（万元）
（3）确定折现率
租赁期现金流量折现率：10%×（1－30%）＝7%
终结点现金流量折现率：12%
（4）计算租赁净现值
租赁净现值＝资产购置成本－租赁期现金流量现值－期末资产余值现金流量现值
＝1300－234.9286×（P/A，7%，5）－370.3571×（P/F，12%，5）＝126.61（万元）
3)评价设备投资的可行性
NPV＝投资项目净现值＋租赁净现值
＝－91.59＋126.61＝35.02（万元）
因为净现值大于0，故设备投资方案可行。
年折旧＝1300×（1－5%）/7＝176.4286（万元）
年折旧抵税＝176.4286×30%＝52.9286（万元）
5年后设备账面价值＝1300－（176.4286×5）＝417.857（万元）
变现损失减税＝（417.857－350）×30%＝20.3571（万元）
期末余值现金流入＝350＋20.3571＝370.3571（万元）
零时点现金流量＝－1300万元
营业现金流量＝（280＋100）×（1－30%）－60×（1－30%）＋52.9286＝276.9286万元
终结现金流量＝370.3571万元
设备投资的净现值＝276.9286×（P/A，12%，5）＋370.3571×（P/F，12%，5）－1300
＝276.9286×3.6048＋370.3571×0.5674－1300
＝－91.59万元
2)计算租赁净现值
（1）判断租赁合同的税务性质
我国税法遵从会计准则关于融资租赁的认定标准，据此分析如下：
①该项租赁期满时资产所有权不转让
②租赁期与资产税法使用年限的比率＝5/7＝71%<75%
③租赁最低付款额的现值260×（P/A，10%，5）＝985.608万元，低于租赁资产公允价值的90%（1300×90%＝1170）。
因此，该租赁合同的租金可以直接抵税。
（2）确定租赁与自行购置的差量现金流量
①零时点差量现金流量（第0年）＝1300（万元）
②租赁期差量现金流量（第1－5年）：
年折旧抵税＝176.4286×30%＝52.9286（万元）
税后租金＝260×（1－30%）＝182（万元）
租赁期差量现金流量＝－（182＋52.9286）＝－234.9286（万元）
③终结点差量现金流量＝－（350＋20.3571）＝－370.3571（万元）
（3）确定折现率
租赁期现金流量折现率：10%×（1－30%）＝7%
终结点现金流量折现率：12%
（4）计算租赁净现值
租赁净现值＝资产购置成本－租赁期现金流量现值－期末资产余值现金流量现值
＝1300－234.9286×（P/A，7%，5）－370.3571×（P/F，12%，5）＝126.61（万元）
3)评价设备投资的可行性
NPV＝投资项目净现值＋租赁净现值
＝－91.59＋126.61＝35.02（万元）
因为净现值大于0，故设备投资方案可行。