1单选题1 / 22
下列关于普通股筹资定价的说法中，正确的是（ ）。
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A. 首次公开发行股票时，发行价格应由发行人与承销的证券公司协商确定
财会类注册会计师财务成本管理
2014年注册会计师考试财务成本管理第十二章练习题
22 题含答案财务成本管理
2单选题2 / 22
A公司拟采用配股的方式进行融资。2011年3月15日为配股除权登记日，以该公司2010年12月31日总股数1000万股为基数，每10股配2股。配股说明书公布之前20个交易日平均股价为5元/股，配股价格为4元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股权的价值为（ ）元/股。
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B. 0.17
3单选题3 / 22
下列关于债券的表述中，不正确的是（ ）。
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D. 用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于提前偿还常用的办法
4单选题4 / 22
相对于普通股筹资而言，不属于长期债务筹资特点的是（ ）。
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B. 不会形成企业的固定负担
5单选题5 / 22
从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（ ）。
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B. 筹资风险小
6单选题6 / 22
下列关于长期借款筹资的表述中，正确的是（ ）。
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D. 若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同
7单选题7 / 22
某公司于2009年1月1日发行票面年利率为5%，面值为100万元，期限为5年的长期债券，每年支付一次利息，当时市场年利率为3%。公司所发行债券的发行价格为（ ）万元。
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A. 109.159
8单选题8 / 22
下列关于普通股的说法中，错误的是（ ）。
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C. 无面值股票的价值随公司财产的增减而变动，股东对公司享有的权利和承担义务的大小，不能直接依股票标明的比例而定
9单选题9 / 22
假设ABC公司总股本的股数为200000股，现采用公开方式发行20000股，增发前一交易日股票市价为10元/股。老股东和新股东各认购了10000股，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，在增发价格为8.02元/股的情况下，老股东和新股东的财富变化是（ ）。
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D. 老股东财富减少18000元，新股东财富增加18000元
10单选题10 / 22
A公司上年属于普通股净利润为4000万元，经股东大会决议，计划8月末发行股票3000万股，发行前总股数为5000万股，注册会计师审核后预测本年度属于普通股净利润为5000万元，经考查，公司的发行市盈率为30.则公司的股票发行价格应为（ ）元。
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B. 25.00
11单选题11 / 22
下列关于股权再融资的表述中，不正确的是（）。
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C. 公开增发有特定的发行对象，而首次公开发行没有特定的发行对象
12多选题12 / 22
下列关于普通股的说法中，正确的有（ ）。
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A. 公司向法人发行的股票，应当为记名股票 C. 无记名股票转让无需办理过户手续
13多选题13 / 22
下列属于非公开增发新股认购方式的有（ ）。
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A. 现金认购 B. 债权认购 C. 无形资产认购 D. 固定资产认购
14多选题14 / 22
以公开间接方式发行股票的特点包括（ ）。
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A. 发行范围广，易募足资本 B. 股票变现性强，流通性好 C. 有利于提高公司知名度
15多选题15 / 22
长期借款的偿还方式有（ ）。
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A. 定期支付利息、到期一次偿还本金 B. 定期等额偿还 C. 平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分
16多选题16 / 22
与其他筹资方式相比，普通股筹资的特点包括（ ）。
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A. 筹资风险小 C. 增加公司信誉 D. 可能会分散公司的控制权
17多选题17 / 22
在我国，配股的目的主要体现在（ ）。
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A. 不改变老股东对公司的控制权 B. 由于每股收益的稀释，通过折价配售对老股东进行补偿 C. 增加发行量 D. 鼓励老股东认购新股
18多选题18 / 22
下列关于债券付息的说法中，正确的有（ ）。
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A. 付息频率越高，对投资人吸引力越大 C. 如果债券贴现发行，则不发生实际的付息行为 D. 付息方式多随付息频率而定
19多选题19 / 22
现金流量折现法是确定股票发行价格的一种方法，下列表述中正确的有（ ）。
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A. 运用该方法的公司，实际的发行价格通常比计算出来的每股净现值低20%～30% C. 该方法主要适用于前期投资大、初期回报不高的公司 D. 该方法能比较准确地反映公司的整体和长远价值
20多选题20 / 22
相对于普通股筹资而言，属于负债筹资特点的是（ ）。
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A. 筹集的资金具有使用上的时间性 C. 需固定支付债务利息 D. 资本成本比普通股筹资成本低
21主观题21 / 22
某公司拟发行债券，面值1000元，票面利率8%，期限10年，每半年支付利息一次。
请回答下列问题：
（1）如果市场利率为8%，发行价格为多少？
（2）如果市场利率为10%，发行价格为多少？
（3）如果市场利率为6%，发行价格为多少？
（4）请根据计算结果（保留整数），指出债券发行价格种类及各种价格下票面利率和市场利率的关系。
（P/F，3%，20）＝0.5537，（P/F，4%，20）＝0.4564，（P/F，5%，20）＝0.3769
（P/A，3%，20）＝14.8775，（P/A，4%，20）＝13.5903，（P/A，5%，20）＝12.3.4622
请回答下列问题：
（1）如果市场利率为8%，发行价格为多少？
（2）如果市场利率为10%，发行价格为多少？
（3）如果市场利率为6%，发行价格为多少？
（4）请根据计算结果（保留整数），指出债券发行价格种类及各种价格下票面利率和市场利率的关系。
（P/F，3%，20）＝0.5537，（P/F，4%，20）＝0.4564，（P/F，5%，20）＝0.3769
（P/A，3%，20）＝14.8775，（P/A，4%，20）＝13.5903，（P/A，5%，20）＝12.3.4622
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（1）债券发行价格
＝1000×（P/F，4%，20）＋1000×4%×（P/A，4%，20）
＝1000×0.4564＋1000×4%×13.5903
＝1000（元）
（2）债券发行价格
＝1000×（P/F，5%，20）＋1000×4%×（P/A，5%，20）
＝1000×0.3769＋1000×4%×12.4622
＝875（元）
（3）债券发行价格
＝1000×（P/F，3%，20）＋1000×4%×（P/A，3%，20）
＝1000×0.5537＋1000×4%×14.8775
＝1149（元）
（4）债券发行价格种类分别为平价、折价和溢价：
当市场利率等于票面利率时，平价发行；
当市场利率高于票面利率时，折价发行；
当市场利率低于票面利率时，溢价发行。
＝1000×（P/F，4%，20）＋1000×4%×（P/A，4%，20）
＝1000×0.4564＋1000×4%×13.5903
＝1000（元）
（2）债券发行价格
＝1000×（P/F，5%，20）＋1000×4%×（P/A，5%，20）
＝1000×0.3769＋1000×4%×12.4622
＝875（元）
（3）债券发行价格
＝1000×（P/F，3%，20）＋1000×4%×（P/A，3%，20）
＝1000×0.5537＋1000×4%×14.8775
＝1149（元）
（4）债券发行价格种类分别为平价、折价和溢价：
当市场利率等于票面利率时，平价发行；
当市场利率高于票面利率时，折价发行；
当市场利率低于票面利率时，溢价发行。
22主观题22 / 22
甲公司拟发行普通股在上海证券交易所上市，发行当年预计净利润为3500万元，目前普通股为5000万股，计划发行新股2500万股，发行日期为当年5月31日。
要求回答下列互不相关的问题：
（1）假定公司期望发行股票后市盈率达到30，计算合理的新股发行价；
（2）假设经过资产评估机构评估，该公司拟募股资产的每股净资产为5元，目前市场所能接受的溢价倍数为3.5倍。计算新股发行价格；
（3）假设注册会计师经过分析认为，该公司未来5年每股产生的净现金流量均为1.2元，以后可以按照2%的增长率长期稳定增长，市场公允的折现率为8%，确定发行价格时对每股净现值折让20%，计算新股发行价格。
要求回答下列互不相关的问题：
（1）假定公司期望发行股票后市盈率达到30，计算合理的新股发行价；
（2）假设经过资产评估机构评估，该公司拟募股资产的每股净资产为5元，目前市场所能接受的溢价倍数为3.5倍。计算新股发行价格；
（3）假设注册会计师经过分析认为，该公司未来5年每股产生的净现金流量均为1.2元，以后可以按照2%的增长率长期稳定增长，市场公允的折现率为8%，确定发行价格时对每股净现值折让20%，计算新股发行价格。
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（1）每股收益
＝3500/[5000＋2500×（12－5）/12]＝0.54（元）
股票发行价＝0.54×30＝16.2（元）
（2）股票发行价＝5×3.5＝17.5（元）
（3）每股净现值
＝1.2×（P/A，8%，5）＋1.2×（1＋2%）/（8%－2%）×（P/F，8%，5）
＝1.2×3.9927＋20.4×0.6806
＝18.68（元）
股票发行价＝18.68×（1－20%）＝14.94（元）
＝3500/[5000＋2500×（12－5）/12]＝0.54（元）
股票发行价＝0.54×30＝16.2（元）
（2）股票发行价＝5×3.5＝17.5（元）
（3）每股净现值
＝1.2×（P/A，8%，5）＋1.2×（1＋2%）/（8%－2%）×（P/F，8%，5）
＝1.2×3.9927＋20.4×0.6806
＝18.68（元）
股票发行价＝18.68×（1－20%）＝14.94（元）