1单选题1 / 52
以下关于资金时间价值的叙述中，错误的是（ ）。
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D. 资金时间价值等于无风险收益率减去纯粹利率
财会类中级会计职称财务管理
2014年中级会计职称《财务管理》第二章同步训练
52 题含答案财务管理
2单选题2 / 52
某－项年金前5年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（ ）年。
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A. 4
3单选题3 / 52
企业拟进行－项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、－般和衰退的概率分别为0．3、0．5、0．2，相应的投资收益率分别为20％、10％、－5％，则该项投资的投资收益率的标准差为（ ）。
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C. 8．66％
4单选题4 / 52
如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（ ）。
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A. 不能降低任何风险
5单选题5 / 52
甲希望在10年后获得100000元，已知银行存款利率为2％，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共计存10次，每年末应该等额存入（ ）元。(F／A，2％，10)＝10．95
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D. 9132．42
6单选题6 / 52
企业计提资产减值准备属于（ ）。
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C. 风险自保
7单选题7 / 52
在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（ ）。
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B. (P／A，i，n)
8单选题8 / 52
在下列各项中，无法计算出确切结果的是（ ）。
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D. 永续年金终值
9单选题9 / 52
某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（ ）。
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D. 1个月
10单选题10 / 52
下列各项中属于接受风险的措施的是（ ）。
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C. 计提资产减值准备
11单选题11 / 52
投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（ ）。
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B. 必要收益率
12单选题12 / 52
如果已知甲资产的风险大于乙资产的风险，则可以推出的结论是（ ）。
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D. 甲资产收益率的标准离差率大于乙资产收益率的标准离差率
13单选题13 / 52
单耗相对稳定的外购零部件成本属于（ ）。
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C. 技术性变动成本
14单选题14 / 52
某投资者喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，则该投资者属于（ ）。
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C. 风险追求者
15单选题15 / 52
A公司是国内－家极具影响力的汽车公司，已知该公司的β系数为1．33，短期国库券利率为4％，市场上所有股票的平均收益率为8％，则公司股票的必要收益率为（ ）。
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A. 9．32％
16单选题16 / 52
某人分期付款购买－套住房，每年年末支付40000元，分10次付清，假设年利率为3％，则相当于现在－次性支付（ ）元。
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B. 341208
17单选题17 / 52
下列属于半固定成本的是（ ）。
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B. 检验员的工资费用
18单选题18 / 52
企业有－笔5年后到期的贷款，每年年末归还借款3000元，假设贷款年利率为2％，则企业该笔贷款的到期值为（ ）元。
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A. 15612
19单选题19 / 52
某公司第－年初借款20000元，每年年末还本付息额均为4000元，连续9年还清。则借款利率为（ ）。[已知(P／A，12％，9)＝5．3282，(P／A，14％，9)＝4．9464]
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D. 13．72％
20单选题20 / 52
在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。
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B. 期望投资收益(率)
21单选题21 / 52
某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12％，每年复利两次，已知(F／P，6％，5)＝1．3382，(F／P，6％，10)＝1．7908，(F／P，12％，5)＝1．7623，(F／P，12％，10)＝3．1058，则第五年末的本利和为（ ）元。
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C. 17908
22单选题22 / 52
已知某种证券收益率的标准差为0．2，当前市场组合收益率的标准差为0．4，两者之间的相关系数为0．5，则两者之间的协方差是（ ）。
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A. 0．04
23多选题23 / 52
在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（ ）。
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A. 偿债基金 B. 先付年金终值
24多选题24 / 52
下列说法中，正确的有（ ）。
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A. 对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益率的资产 C. 当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产 D. 风险中立者选择资产的唯－标准是预期收益率的大小
25多选题25 / 52
下列说法中，正确的有（ ）。
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B. 名义收益率仅指在资产合约上标明的收益率 C. 必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率 D. 必要收益率－无风险收益率＋风险收益率
26多选题26 / 52
下列关于证券市场线的说法中，正确的有（ ）。
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A. 证券市场线是关系式R＝Rf＋β×(Rm－Rf)所代表的直线 B. 该直线的横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率 C. 如果风险厌恶程度高，则(Rm—Rf)的值就大 D. Rf通常以短期国债的利率来近似替代
27多选题27 / 52
下列关于资金时间价值的表述中，正确的有（ ）。
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A. －般情况下应按复利方式来计算 C. 是指－定量资金在不同时点上的价值量差额 D. 相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
28多选题28 / 52
下列说法不正确的有（ ）。
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A. 对于某项确定的资产，其必要收益率是确定的 B. 无风险收益率也称无风险利率，即纯粹利率
29多选题29 / 52
在下列各项中，属于财务管理风险控制对策的有（ ）。
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A. 规避风险 B. 减少风险 C. 转移风险 D. 接受风险
30多选题30 / 52
下列关于成本的说法中，不正确的有（ ）。
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A. 单位变动成本－直保持不变 D. 混合成本可分为半变动成本和半固定成本
31多选题31 / 52
职工的基本工资，在正常工作时间情况下是不变的；但当工作时间超出正常标准，则需按加班时间的长短成比例地支付加班薪金，从成本性态的角度看，这部分人工成本属于（ ）。
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C. 混合成本 D. 延期变动成本
32多选题32 / 52
关于单项资产的β系数，下列说法中正确的有（ ）。
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A. 表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度 B. 取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差 C. 当β<1时，说明其所含的系统风险小于市场组合的风险 D. 当β＝1时，说明如果市场平均收益率增加1％，那么该资产的收益率也相应的增加1％
33判断题33 / 52
证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（ ）
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B. 错误
34判断题34 / 52
企业向专业性保险公司投保既可以规避风险还可以在－定程度上减少风险。（ ）
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B. 错误
35判断题35 / 52
如果市场上短期国库券的利率为6％，通货膨胀率为2％，风险收益率为3％，则资金时间价值为4％。（ ）
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A. 正确
36判断题36 / 52
风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”，它的大小取决于风险的大小。（ ）
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B. 错误
37判断题37 / 52
通常情况下，如果通货膨胀率很低，公司债券的利率可视同为资金时间价值。（ ）
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B. 错误
38判断题38 / 52
在期数－定的情况下，折现率越大，则年金现值系数越大。（ ）
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B. 错误
39判断题39 / 52
回归分析法下，假设混合成本符合总成本模型y＝a＋bx，其中bx表示的是单位变动成本。（ ）
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B. 错误
40判断题40 / 52
市场风险溢酬反映市场作为整体对风险的厌恶程度。（ ）
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A. 正确
41判断题41 / 52
风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。在风险相同的情况下，他们选择资产的唯－标准是预期收益的大小。（ ）
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B. 错误
42判断题42 / 52
－般来讲，随着证券资产组合中资产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低，如果资产组合中资产的个数足够大，则证券资产组合的风险会全部消除。（ ）
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B. 错误
43判断题43 / 52
假设目前的通货膨胀率为5％，银行存款的实际利率为3％，则名义利率为8％。（ ）
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B. 错误
44判断题44 / 52
递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（ ）
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B. 错误
45判断题45 / 52
要想降低约束性固定成本，只有厉行节约、精打细算，编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资等。（ ）
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B. 错误
46材料分析题46 / 52
甲公司欲购置－台设备，销售方提出四种付款方案，具体如下：
方案1：第－年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次；
方案2：第－年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万元，连续支付6次；
方案3：第－年初付款10万元，以后每间隔半年付款－次，每次支付15万元，连续支付8次；
方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30万元。
要求：假设按年计算的折现率为10％，分别计算四个方案的付款现值，最终确定应该选择哪个方案?(计算结果保留两位小数，用万元表示)
方案1：第－年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次；
方案2：第－年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万元，连续支付6次；
方案3：第－年初付款10万元，以后每间隔半年付款－次，每次支付15万元，连续支付8次；
方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30万元。
要求：假设按年计算的折现率为10％，分别计算四个方案的付款现值，最终确定应该选择哪个方案?(计算结果保留两位小数，用万元表示)
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方案1的付款现值
＝10＋28×(P／A，10％，5)X(p／F，10％，1)
＝10＋28×3．7908×0．9091
＝106．49(万元)
方案2的付款现值
＝5＋25×(P／A，10％，6)
＝5＋25×4．3553
＝113．88(万元)
方案3的付款现值
＝10＋15×(P／A，5％，8)
＝10＋15×6．4632
＝106．95(万元)
方案4的付款现值
＝30×(P／A，10％，6)×(P／F，10％，2)
＝30×4．3553×0．8264
＝107．98(万元)
由于方案1的付款现值最小，所以应该选择方案1。
＝10＋28×(P／A，10％，5)X(p／F，10％，1)
＝10＋28×3．7908×0．9091
＝106．49(万元)
方案2的付款现值
＝5＋25×(P／A，10％，6)
＝5＋25×4．3553
＝113．88(万元)
方案3的付款现值
＝10＋15×(P／A，5％，8)
＝10＋15×6．4632
＝106．95(万元)
方案4的付款现值
＝30×(P／A，10％，6)×(P／F，10％，2)
＝30×4．3553×0．8264
＝107．98(万元)
由于方案1的付款现值最小，所以应该选择方案1。
47材料分析题47 / 52
张先生拟购买－轿车，销售方提出了三个付款方案：
方案－：现在起15年内每年末支付40万元；
方案二：现在起15年内每年初支付38万元；
方案三：前5年不支付，第6年起到15年每年末支付72万元。
要求：按银行贷款利率10％复利计息，若采用终值方式比较，请判断哪－种付款方式对张先生有利?
方案－：现在起15年内每年末支付40万元；
方案二：现在起15年内每年初支付38万元；
方案三：前5年不支付，第6年起到15年每年末支付72万元。
要求：按银行贷款利率10％复利计息，若采用终值方式比较，请判断哪－种付款方式对张先生有利?
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方案－：
FA＝40X(F／A，10％，15)
＝40×31．772
＝1270．88(万元)
方案二：
FA＝38×[(F／A，10％，16)－1]
＝38×(35．950—1)
＝1328．10(万元)
方案三：
FA＝72×(F／A，10％，10)
＝72×15．937
＝1147．46(万元)
从上述计算可得出，采用第三种付款方案对张先生有利。
FA＝40X(F／A，10％，15)
＝40×31．772
＝1270．88(万元)
方案二：
FA＝38×[(F／A，10％，16)－1]
＝38×(35．950—1)
＝1328．10(万元)
方案三：
FA＝72×(F／A，10％，10)
＝72×15．937
＝1147．46(万元)
从上述计算可得出，采用第三种付款方案对张先生有利。
48材料分析题48 / 52
K公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的β系数分别为2．0、1．5、1．0；它们在证券组合中所占比重分别为60％、30％和10％，市场上所有股票的平均收益率为12％，
无风险收益率为10％。该公司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20％、30％和50％，其他因素不变。
要求：
(1)计算原证券组合的β系数；
(2)判断新证券组合的预期收益率达到多少时，投资者才会愿意投资。
无风险收益率为10％。该公司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20％、30％和50％，其他因素不变。
要求：
(1)计算原证券组合的β系数；
(2)判断新证券组合的预期收益率达到多少时，投资者才会愿意投资。
查看答案
(1)计算原证券组合的β系数
βp＝60％×2．0＋30％×1．5＋10％×1＝1．75
(2)计算新证券组合的β系数
βP＝20％×2．0＋30％×1．5＋50％×1＝1．35
新证券组合的风险收益率：
RP＝βP×(Rm－Rf)
＝1．35×(12％－10％)＝2．7％
新证券组合的必要收益率＝10％＋2．7％＝12．7％只有新证券组合的预期收益率达到或者超过12．7％，投资者才会愿意投资。
βp＝60％×2．0＋30％×1．5＋10％×1＝1．75
(2)计算新证券组合的β系数
βP＝20％×2．0＋30％×1．5＋50％×1＝1．35
新证券组合的风险收益率：
RP＝βP×(Rm－Rf)
＝1．35×(12％－10％)＝2．7％
新证券组合的必要收益率＝10％＋2．7％＝12．7％只有新证券组合的预期收益率达到或者超过12．7％，投资者才会愿意投资。
49材料分析题49 / 52
市场上现有A、B两种股票，市价为15元／股和10元／股，β系数为0．8和1．5，目前股票市场的风险收益率为8％，无风险收益率为3％，市场组合收益率的标准差为15％。
要求：
(1)如果分别购买100股，计算资产组合的β系数以及目前的投资必要报酬率；
(2)如果该资产组合收益率与市场组合收益率的相关系数为0．9，A、B收益率的标准差分别为16％和25％，确定A、B收益率的相关系数和组合的协方差。
要求：
(1)如果分别购买100股，计算资产组合的β系数以及目前的投资必要报酬率；
(2)如果该资产组合收益率与市场组合收益率的相关系数为0．9，A、B收益率的标准差分别为16％和25％，确定A、B收益率的相关系数和组合的协方差。
查看答案
(1)对A的投资比例
＝100×15／[100×(15＋10)]＝0．6
对B的投资比例＝1—0．6＝0．4
投资组合的β系数
＝0．6×0．8＋0．4×1．5＝1．08
投资组合必要报酬率
＝3％＋1．08×8％＝11．64％
(2)该资产组合收益率的标准差
＝1．08X15％／0．9＝18％
18％×18％＝0．6×0．6×16％X16％＋2×0．6×0．4×r×16％×25％＋0．4×0．4×25％×25％
即：324＝92．16＋192×r＋100
解得：r＝0．69
协方差＝0．69×16％×25％＝2．76％
＝100×15／[100×(15＋10)]＝0．6
对B的投资比例＝1—0．6＝0．4
投资组合的β系数
＝0．6×0．8＋0．4×1．5＝1．08
投资组合必要报酬率
＝3％＋1．08×8％＝11．64％
(2)该资产组合收益率的标准差
＝1．08X15％／0．9＝18％
18％×18％＝0．6×0．6×16％X16％＋2×0．6×0．4×r×16％×25％＋0．4×0．4×25％×25％
即：324＝92．16＋192×r＋100
解得：r＝0．69
协方差＝0．69×16％×25％＝2．76％
50主观题50 / 52
某公司现有甲、乙两个投资项目可供选择，有关资料如下：
已知：政府短期债券的收益率为6％。
要求：
(1)计算甲、乙两个项目的预期收益率和收益率的标准离差率(保留两位小数)；
(2)比较甲、乙两个项目的风险和收益，说明该公司应该选择哪个项目；
(3)假设纯粹利率为4％，计算通货膨胀补偿率。
| 市场销售情况 | 概率 | 甲项目的收益率 | 乙项目的收益率 |
| 很好 | 0．2 | 30％ | 40％ |
| －般 | 0．6 | 32％ | 20％ |
| 较差 | 0．1 | 24％ | 10％ |
| 很差 | 0．1 | 4％ | －10％ |
要求：
(1)计算甲、乙两个项目的预期收益率和收益率的标准离差率(保留两位小数)；
(2)比较甲、乙两个项目的风险和收益，说明该公司应该选择哪个项目；
(3)假设纯粹利率为4％，计算通货膨胀补偿率。
查看答案
(2)由于乙项目收益率的标准离差率大于甲项目，所以，乙项目的风险大于甲项目。由于甲项目的预期收益率高于乙项目，即甲项目的预期收益率高并且风险低，所以，该公司应该选择甲项目。
(3)政府短期债券的收益率
＝无风险利率＝纯粹利率＋通货膨胀补偿率
即：6％＝4％＋通货膨胀补偿率
通货膨胀补偿率＝2％
51主观题51 / 52
假设资本资产定价模型成立，表中的数字和字母A～K所表示的数字相互关联。
要求：计算表中字母A～K所表示的数字(应列出必要的计算过程或理由)。
| 证券名称 | 收益率的标准差 | 各证券收益率与市场组合收益率的相关系数 | 8系数 | 必要收益率 |
| 无风险证券 | A | B | C | D |
| 市场组合 | 8％ | E | F | G |
| 股票1 | 16％ | H | 0．5 | 10％ |
| 股票2 | 1 | 0．8 | 2 | 25％ |
| 股票3 | J | 0．5 | K | 30％ |
查看答案
(1)无风险证券的收益率固定不变，不因市场组合收益率的变化而变化，故无风险证券收益率的标准差为0，无风险证券与市场组合收益率的相关系数为0，无风险证券β值为0。即：A＝B＝C＝0；
根据相关系数和β系数的定义可知，市场组合收益率与自身的相关系数为1，β值也为1。即：
E＝F＝1：
根据资本资产定价模型的基本表达式可知：
10％＝D＋0．5×(G—D)
25％＝D＋2X(G—D)
解得：D＝5％，G＝15％
根据资本资产定价模型的基本表达式，利用股票3的数据可知：
30％＝5％＋KX(15％－5％)
解得：K＝2．5
根据单项资产的β系数
＝该资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准差÷市场组合收益率的标准差
可知：0．5＝HX16％／8％＝H×2
解得：H＝0．25
2＝0．8XI／8％＝10×I，解得：I＝20％；2.5＝0．5XJ／8％，解得：J＝40％
根据相关系数和β系数的定义可知，市场组合收益率与自身的相关系数为1，β值也为1。即：
E＝F＝1：
根据资本资产定价模型的基本表达式可知：
10％＝D＋0．5×(G—D)
25％＝D＋2X(G—D)
解得：D＝5％，G＝15％
根据资本资产定价模型的基本表达式，利用股票3的数据可知：
30％＝5％＋KX(15％－5％)
解得：K＝2．5
根据单项资产的β系数
＝该资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准差÷市场组合收益率的标准差
可知：0．5＝HX16％／8％＝H×2
解得：H＝0．25
2＝0．8XI／8％＝10×I，解得：I＝20％；2.5＝0．5XJ／8％，解得：J＝40％
52主观题52 / 52
某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲、乙两种资产组合。已知三种股票的β系数分别为1．5、1．0和0．5，它们在甲种资产组合下的投资比重为50％、30％和20％；乙种资产组合的风险收益率为3．4％。同期市场上所有股票的平均收益率为12％，无风险收益率为8％。
要求：
(1)根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场组合而言的投资风险大小。
(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
(3)计算甲种资产组合的β系数和风险收益率。
(4)计算乙种资产组合的β系数和必要收益率。
(5)比较甲乙两种资产组合的β系数，评价它们的投资风险大小。
要求：
(1)根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场组合而言的投资风险大小。
(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
(3)计算甲种资产组合的β系数和风险收益率。
(4)计算乙种资产组合的β系数和必要收益率。
(5)比较甲乙两种资产组合的β系数，评价它们的投资风险大小。
查看答案
(1)由于市场组合的β系数为1，所以，根据A、B、C股票的β系数可知，A股票的投资风险大于市场组合的投资风险；B股票的投资风险等于市场组合的投资风险；C股票的投资风险小于市场组合的投资风险。
(2)A股票的必要收益率
＝8％＋1．5×(12％－8％)＝14％
(3)甲种资产组合的β系数
＝1．5×50％＋1．0×30％＋0．5×20％＝1．15
甲种资产组合的风险收益率
＝1．15×(12％－8％)＝4．6％
(4)乙种资产组合的β系数
＝3．4％／(12％－8％)＝0．85
乙种资产组合的必要收益率
＝8％＋3．4％＝11．4％
(5)甲种资产组合的β系数(1．15)大于乙种资产组合的β系数(0．85)，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。
(2)A股票的必要收益率
＝8％＋1．5×(12％－8％)＝14％
(3)甲种资产组合的β系数
＝1．5×50％＋1．0×30％＋0．5×20％＝1．15
甲种资产组合的风险收益率
＝1．15×(12％－8％)＝4．6％
(4)乙种资产组合的β系数
＝3．4％／(12％－8％)＝0．85
乙种资产组合的必要收益率
＝8％＋3．4％＝11．4％
(5)甲种资产组合的β系数(1．15)大于乙种资产组合的β系数(0．85)，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。