1单选题1 / 67
一般来说，与长期投资相比，短期投资（ ）。
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C. 流动性较好
建筑类房地产估价师房地产开发经营与管理
2010年房地产估价师考试《经营与管理》真题
67 题含答案房地产开发经营与管理
2单选题2 / 67
同区域、同类型、同档次的不同房地产的市场价值不同，主要是因为房地产市场具有（ ）。
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C. 异质性
3单选题3 / 67
下列房地产投资方式中，属于直接投资形式的是（ ）。
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B. 购买商铺
4单选题4 / 67
关于投资组合理论的说法，正确的是（ ）。
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D. 投资者可以将个别风险因素减少甚至完全抵消
5单选题5 / 67
关于房屋施工面积的说法，正确的是（ ）。
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C. 房屋施工面积指报告期内施工的全部房屋建筑面积
6单选题6 / 67
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A.
7单选题7 / 67
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D.
8单选题8 / 67
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D.
9单选题9 / 67
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C.
10单选题10 / 67
某商品住宅项目位于城市湿地公园附近，房地产开发企业利用多种媒体大力宣传湿地环境对居住的好处，并以此宣传效果作为楼盘的定价依据，这种定价方法是（ ）。
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D. 认知价值定价法
11单选题11 / 67
某房地产开发企业通过调查，了解写字楼租金变动10%、20%时市场承租面积的变化，该项调查属于（ ）。
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D. 因果性调查
12单选题12 / 67
下列市场趋势分析方法中，属于时间序列分析法的是（ ）。
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A. 指数平滑法
13单选题13 / 67
某房地产开发企业向购房人承诺，在签订购房协议15天内，如果不满意可以无条件退房，该企业采取的市场定位战略是（ ）。
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C. 服务差别化战略
14单选题14 / 67
关于资金时间价值的说法，错误的是（ ）。
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A. 现在的100万元与5年后的100万元的价值相同
15单选题15 / 67
某房地产开发企业向银行申请了贷款额为1000万元，期限为3年，年利率为8%的抵押贷款，到期一次还本付息，则按月计息比按季计息要多付利息（ ）万元。
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A. 2.00
16单选题16 / 67
关于实际利率和名义利率的谎法，错误的是（ ）。
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D. 当计息周期为"月"时，实际利率小于名义利率
17单选题17 / 67
王某拟购买一套面积为120㎡、单价为7800元/㎡的住房，首付款为30%，其余申请年贷款利率分别为4.8%和7.2%的公积金和商业组合，贷款期限为20年，按月等额还本付息。如果公积金贷款最高限额为20万元，则商业贷款的最低月还款额为（ ）元。
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B. 3584.01
18单选题18 / 67
某物业10年租金收入的终值为20万元，年租金增长率为6%，租金在每年末支付，若年利率为6%，则第5年年来的租金是（ ）元。
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A. 14945.16
19单选题19 / 67
对一个计算周期为20年的房地产置业投资项目进行现金流分析时，若折现率始终为一个常数，那么该折现率（ ）。
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B. 不包含对通货膨胀的补偿
20单选题20 / 67
假设某房地产投资项目的折现率分别取i1=15%、i2=16%、i3=17q%，i4=18%时，其对应的净现值分别为NPV1=300万元、NPV2=100万元、NPV3=-50万元、NPV4=-150万元，则依此测算的内部收益率精度最高的是（ ）。
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A. 16.67%
21单选题21 / 67
房地产开发项目销售利润率的正确表达式是（ ）。
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A. 销售利润率=销售利润/销售收入
22单选题22 / 67
张某购买了一间总价值为100万元的商铺用于经营，其中首付款为总价的60%，其余为银行提供的年利率为7.5%，期限为10年，按年等额还本付息的抵押贷款，若年平均经营收入为20万元，运营费用为经营收入的30%，则在贷款期内的税前现金回报率是（ ）。
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B. 13.62%
23单选题23 / 67
某房地产企业的资产负债表上显示，负债合计为2500万元，资产合计为4000万元，流动资产和流动负债分别为2000万元和1000万元，存货为1200万元，则该企业的流动比率为（ ）。
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D. 200.00%
24单选题24 / 67
某房地产开发项目的占地面积为15000㎡，规划容积率为3，预计开发完成后可供销售的面积为总建筑面积的80%，项目的总固定成本为8000万元，预计项目的单位变动成本为4500元/㎡，假设所有可销售面积能够全部售出，则达到盈亏平衡的平均销售单价为（ ）元/㎡。
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D. 7847.22
25单选题25 / 67
判定房地产投资风险因素发生的概率属于（ ）阶段的工作。
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B. 风险估计
26单选题26 / 67
房地产投资之所以具有期权性质，是因为房地产投资具有（ ）。
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C. 不可逆性和可延期性
27单选题27 / 67
在编制房地产开发项目可行性研究报告时，下列规划内容中，不属于行政规划设计方案选择的是（ ）。
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D. 城市土地利用规划
28单选题28 / 67
下列财务报表中，储存基础性数据的是（ ）。
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A. 辅助报表
29单选题29 / 67
下列资金中，不属于资本金现金流量表中现金流入的是（ ）。
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B. 自有资金
30单选题30 / 67
下列市盈率的表达式中，正确的是（ ）。
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B. 市盈率=股价/每股收益
31单选题31 / 67
刘某在1年前获得一笔月还款额为800元、期限为5年的汽车借款，经银行审核后又获得了一笔月还款额为1200元的住房抵押贷款，刘某每月的物业服务费支出为100元，则其月均收入至少应为（ ）元。
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C. 3818.18
32单选题32 / 67
一般来说，投资于房地产信托基金（REITs）的风险比直接投资于房地产的风险要小得多，这主要是因为REITs具有（ ）。
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B. 较强的流动性
33单选题33 / 67
关于房地产贷款担保的说法，正确的是（ ）。
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B. 金融机构提供担保的风险一般低于企业提供担保的风险
34单选题34 / 67
在同一商业辐射区域内，各商场位置的优劣，主要取决于（ ）。
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A. 交通的通达程度
35单选题35 / 67
下列收益性物业净经营收入的表达式中，正确的是（ ）。
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A. 净经营收入=有效毛收入-经营费用
36多选题36 / 67
相对于房地产开发投资，关于房地产置业投资的说法，正确的有（ ）。
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A. 置业投资是面向已具备了使用条件或正在使用中的房地产 C. 置业投资对象可以是市场上存量房地产 D. 置业投资可以是将购入的房地产用于自身居住或生产经营 E. 置业投资可以是将购入的房地产出租给最终使用者
37多选题37 / 67
按房地产用途可将房地产市场细分为若干子市场，这是因为不同用途的房地产在（ ）等方面存在差异。
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A. 投资决策 B. 规划设计 C. 工程建设 E. 产品功能
38多选题38 / 67
国际上通常采取的住房保障方式有（ ）。
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A. 政府直接建房 B. 对住房投资人减税 D. 对住房承租人补贴
39多选题39 / 67
下列房地产开发工作中，属于前期工作阶段的是（ ）。
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B. 获取项目所需土地 C. 确定规划设计方案并获得批准 D. 对项目的建设工程进行招标 E. 提交项目开工申请并获得批准
40多选题40 / 67
关于某特定商品市场规模的说法，正确的有（ ）。
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A. 有效市场大于服务市场 C. 潜在市场大于有效市场 E. 服务市场大于渗透市场
41多选题41 / 67
关于房地产"购买-更新改造-出租-出售"模式现金流量图的说法，正确的有（ ）。
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A. 横轴上刻度间距离相等，其上的数值代表不同时点 C. 发生在计息周期之间的更新改造成本标注在对应期间内 D. 各期运营费用的垂直箭线全部向下
42多选题42 / 67
关于流动性偏好利率理论的说法，正确的有（ ）。
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B. 利率是由货币的供求决定的 E. 货币供给是外生变量，由央行决定，无利率弹性
43多选题43 / 67
关于房地产开发企业所得税的说法，正确的有（ ）。
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A. 应纳税所得额=收入总额-不征税收入-免税收入-各项扣除-允许弥补的以前年度亏损 C. 企业所得税按预售收入一定比例预先缴纳，待开发项目竣工后再进行所得税清算 E. 企业所得税税率为25%
44多选题44 / 67
下列房地产投资评价指标中，属于清偿能力指标的有（ ）。
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C. 借款偿还期 D. 资产负债率
45多选题45 / 67
下列不确定性因素中，属于"开发-销售"模式下房地产开发项目主要不确定性因素的有（ ）。
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A. 土地费用 D. 开发期 E. 贷款利率
46多选题46 / 67
政府对企业投资项目进行核准评估时，重点评估的内容有（ ）。
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A. 项目是否符合国家法律法规要求 B. 项目是否符合保护生态环境的要求 C. 项目是否符合国家宏观调控政策的要求
47多选题47 / 67
城市建设用地使用权以熟地出让时，出让地价款包括（ ）。
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B. 土地出让金 C. 征地拆迁费
48多选题48 / 67
商业银行为降低房地产开发贷款风险，在发放贷款前要求开发项目具有（ ）。
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A. 国有土地使用证 B. 建设用地规划许可证 C. 建设工程规划许可证 D. 建设工程施工许可证
49多选题49 / 67
关于写字楼基础租金的说法，正确的有（ ）。
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A. 基础租金必须能够抵偿贷款还本付息、经营费用和空置损失 C. 基础租金可以通过降低经营费用向下调整
50多选题50 / 67
按建筑规模、经营商品的特点及商业辐射区域的不同分类，零售商业物业可分为（ ）等类型。
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A. 市级购物中心 B. 地区购物商场 C. 居住区商场 D. 邻里服务性商店
51判断题51 / 67
商业物业的租金水平取决于其所处的地段，与投资者管理商业物业的能力无关。（ ）
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B. 错误
52判断题52 / 67
投资组合理论认为，对于相同的宏观经济环境变化，不同投资项目的收益会有不同的反应。（ ）
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A. 正确
53判断题53 / 67
土地资源的有限性、不可再生性和土地所有权的排他性，使房地产供给难以形成统一的竞争性市场。（ ）
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A. 正确
54判断题54 / 67
房地产开发企业只能通过公开招标的形式选择开发项目的施工单位。（ ）
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B. 错误
55判断题55 / 67
指数平滑法中的平滑指数口是新、旧数据在平滑过程中的分配比率。a越大，则预测值越趋向平滑。（ ）
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B. 错误
56判断题56 / 67
如果名义利率相同，计息周期不同，则未来某个时点上两笔等额资金的现值就不相等。（ ）
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A. 正确
57判断题57 / 67
按照房地产开发项目经营方式的不同，期间费用可能全部或部分计入开发建设投资中。（ ）
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B. 错误
58判断题58 / 67
当预测通货膨胀率趋高时，投资者往往会要求降低期望投资回报率以抵消通货膨胀的影响。（ ）
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B. 错误
59判断题59 / 67
运用蒙特卡洛法进行风险估计和评价时，可以不考虑各现金流的概率分布情况。（ ）
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A. 正确
60判断题60 / 67
实物期权理论认为：不确定性带来机会，不确定性的增加可以带来更高的价值。（ ）
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A. 正确
61判断题61 / 67
借款还本付息估算表中列示了直接用于计算清偿能力指标的基础数据，因此属于基本财务报表。（ ）
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B. 错误
62判断题62 / 67
房地产开发企业通过权益融资所获得的资金属于资本金，不需要还本付息。（ ）
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A. 正确
63判断题63 / 67
在大规模的土地开发中，随着土地开发的进行，金融机构通常会允许作为土地开发贷款抵押物的特定地块提前解除抵押权。（ ）
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A. 正确
64判断题64 / 67
由于REITs投资物业的类型多种乡样，所以REITs投资者几乎不会受到利率变化带来的风险影响。（ ）
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B. 错误
65判断题65 / 67
收益性物业的经营费用中包括抵押贷款的利息支出。（ ）
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B. 错误
66连线题66 / 67
（一）某家庭计划5年后购买一套120㎡的新建住房，该家庭目前及未来5年的财务状况如下：
（1）目前已准备用于购房的积蓄共50万元；（2）该家庭月工资收入为12000元，预计将以每月0.5%的比例递增，该收入的50%储蓄用于购房；（3）该家庭另有一套房产出租，每月净租金收入为1000元，全部储蓄用于购房。各项收入均为月末取得。若5年后该家庭购房时首付款比例为50%，则在不出售目前房产且假设未来收入能满足还贷要求的情况下，该家庭可承受的最高住房单价是多少？（假设银行存款年利率为3%，按月计息）
（1）目前已准备用于购房的积蓄共50万元；（2）该家庭月工资收入为12000元，预计将以每月0.5%的比例递增，该收入的50%储蓄用于购房；（3）该家庭另有一套房产出租，每月净租金收入为1000元，全部储蓄用于购房。各项收入均为月末取得。若5年后该家庭购房时首付款比例为50%，则在不出售目前房产且假设未来收入能满足还贷要求的情况下，该家庭可承受的最高住房单价是多少？（假设银行存款年利率为3%，按月计息）
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（1）P2=A1/（i-s）{1-[（1+s）/（1+i）]n}=6000元/（0.25%-05%）×{1-[（1+0.5%）/（1+0.25%）]60}=386840.23元 （2）P3=A2/i[1-1/（1+i）n]=1000元10.25%×[1-1/（1+0.25%）60]=55652.36元 （3）P=P1+P2+P3=（500000+386840.23+55652.36）元=942492.59元 （4）5年后的终值为：F=P（1+i）n=942492.59元×（1+0.25%）60=1094815.21元 （5）可购住房总价为：1094815.21元/50%=2189630.42元 （6）可购住房单价为：2189630.42元/120㎡=18246.92元/㎡
67材料分析题67 / 67
（二）张某有甲、乙两个可供选择方案。甲方案：购买房价为600万元的商铺，首付款为总价的50%，其余为银行提供，其年利率为8%、期限为10年、按等额还本付息的商业抵押贷款，还款期为每年年末。该商铺购买后第2年年初便可出租。张某与李某商定了意向性的租赁合同，李某承租该商铺，租赁期限力19年，首年租金为150万元，每隔5年租金上涨5%，年租金在每年年初一次性支付。该商铺的年经营费用为租金收入的25%.
乙方案：购买总价为400万元的写字楼，购房款全部为张某的自有资金，于第1年年初一次性付清，该写字楼购买后第2年后便可出租。张某与杨某也商定了意向性的租赁合同，杨某承租该写字楼，租赁期限为19年，其中前10年的年租金为120万元，后9年的年租金为190万元，年租金在每年年初一次性支付，该写字楼的年经营费用为35万元。
以上两个方案均不考虑期末转售收入，张某要求的自有资金目标收益率均为15%。
1)编制甲、乙两个方案的资本金现金流量表。
2)试评价甲、乙两个方案的可行性，并用差额投资内部收益率比较甲、乙两个方案的优劣。
乙方案：购买总价为400万元的写字楼，购房款全部为张某的自有资金，于第1年年初一次性付清，该写字楼购买后第2年后便可出租。张某与杨某也商定了意向性的租赁合同，杨某承租该写字楼，租赁期限为19年，其中前10年的年租金为120万元，后9年的年租金为190万元，年租金在每年年初一次性支付，该写字楼的年经营费用为35万元。
以上两个方案均不考虑期末转售收入，张某要求的自有资金目标收益率均为15%。
1)编制甲、乙两个方案的资本金现金流量表。
2)试评价甲、乙两个方案的可行性，并用差额投资内部收益率比较甲、乙两个方案的优劣。
查看答案
编制资本金现金流量表 （1）甲方案的资本金现金流量见下表。 
年还本付息A=Pi（1+i）n/[（1+i）n-1]=300×8%×（1+8%）10/[（1+8%）10-1]=44.71万元 （2）乙方案的资本金现金流量见下表。
2．用差额投资内部收益率法进行方案比选
（1）进行单一方案评价
NPV甲={-300+67.79/15%×[1-1/（1+15%）5]+73.41/15%×[1-1/（1+15%）5]×1/（1+15%）5+12403/15%×[1-1/（1+15%）5]×1/（1+15%）10+13024/15%×[1-1/（1+15%）4]×1/（1+15%）15}万元=（-300+227.24+122.35+102.77+45.70）万元=19806万元
因为NPV甲>0，所以甲方案可行。
NPV乙={-400+85/15%×[1-1/（1+15%）10]+155/15%×[1-1/（1+15%）9]×1/（1+15%）10}万元=（-400+426.60+182.82）万元=209.4万元
因为NPV乙>0，所以乙方案可行。
（2）用差额投资内部收益进行方案比选
因为乙方案投资高于甲方案，由乙方案减去甲方案得到的现金流量表如下。
（3）计算（乙-甲）差额内部收益率
令i1=16%
NPV1={-100+17.21/16%×[1-1/（1+16%）5]+11.59/16%×[1-1/（1+16%）5]×1/（1+16%）5+30.97/16%×[1-1/（1+16%）5]×1/（1+16%）10+2476/16%×[1-1/（1+16070）4]×1/9（1+15%）15}万元=488万元
令12=17%
NPV1={-100+17.21/17%×[1-1/（1+17%）5]+11.59/17%×[1-11（1+17%）5]×11（1+17%）5+30.97/17%×[1-1/（1+17%）5]×1/（1+17%）10+24.76/17%×[1-1/（1+17%）4]×1/（1+15%）15}万元=-0.97万元
FIRR=16%+488/（4.88+097）×1%=16.83%
因为FIRR=1683%>15%，所以乙方案优于甲方案。
年还本付息A=Pi（1+i）n/[（1+i）n-1]=300×8%×（1+8%）10/[（1+8%）10-1]=44.71万元 （2）乙方案的资本金现金流量见下表。
2．用差额投资内部收益率法进行方案比选
（1）进行单一方案评价
NPV甲={-300+67.79/15%×[1-1/（1+15%）5]+73.41/15%×[1-1/（1+15%）5]×1/（1+15%）5+12403/15%×[1-1/（1+15%）5]×1/（1+15%）10+13024/15%×[1-1/（1+15%）4]×1/（1+15%）15}万元=（-300+227.24+122.35+102.77+45.70）万元=19806万元
因为NPV甲>0，所以甲方案可行。
NPV乙={-400+85/15%×[1-1/（1+15%）10]+155/15%×[1-1/（1+15%）9]×1/（1+15%）10}万元=（-400+426.60+182.82）万元=209.4万元
因为NPV乙>0，所以乙方案可行。
（2）用差额投资内部收益进行方案比选
因为乙方案投资高于甲方案，由乙方案减去甲方案得到的现金流量表如下。
（3）计算（乙-甲）差额内部收益率
令i1=16%
NPV1={-100+17.21/16%×[1-1/（1+16%）5]+11.59/16%×[1-1/（1+16%）5]×1/（1+16%）5+30.97/16%×[1-1/（1+16%）5]×1/（1+16%）10+2476/16%×[1-1/（1+16070）4]×1/9（1+15%）15}万元=488万元
令12=17%
NPV1={-100+17.21/17%×[1-1/（1+17%）5]+11.59/17%×[1-11（1+17%）5]×11（1+17%）5+30.97/17%×[1-1/（1+17%）5]×1/（1+17%）10+24.76/17%×[1-1/（1+17%）4]×1/（1+15%）15}万元=-0.97万元
FIRR=16%+488/（4.88+097）×1%=16.83%
因为FIRR=1683%>15%，所以乙方案优于甲方案。