财会类注册会计师财务成本管理

2007年cpa《财务成本管理》预测试题（一）

51 题含答案财务成本管理
共 51 题返回本类
1单选题1 / 51
下列各项中，属于接受风险的对策是（    ）。
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D. 提取坏账准备
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2单选题2 / 51
相对于股票、留存收益筹资，吸收直接投资最大的好处是（    ）。
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A. 能尽快形成生产能力
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3单选题3 / 51
出于稳健性原则考虑，已获利息倍数应与企业历年资料中的（    ）的数据进行比较。
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B. 最小值
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4单选题4 / 51
某公司一车间为人为利润中心2007年4月营业收入80万元，已售产品变动成本45万元，车间主任可控固定成本7万元，车间主任不可控固定成本5万元，分配公司管理费用8万元。该中心负责人可控利润总额为（    ）万元。
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B. 28
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5单选题5 / 51
某公司最近4年销售收入如下表
 
  年份 2003 2004  2005 2006 
 营业收入 1700  6800  9000  13600
   
2006年3年销售增长率为（    ）。
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A. 100%
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6单选题6 / 51
为方便起见，通常用（    ）近似地代替无风险收益率。
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B. 短期国债利率
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7单选题7 / 51
下列各项中不属于存货缺货损失的是（    ）.
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C. 存货残损变质
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8单选题8 / 51
某公司流动资产720万元,其中临时性流动资产比率为70%;流动负债400万元,其中临时性流动负债比率55%,该公司执行的是（    ）的短期筹资和长期筹资的组合策略。
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A. 平稳型
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10单选题10 / 51
下列应优先满足留存需要的股利分配政策是（    ）。
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A. 剩余股利政策
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11单选题11 / 51
能保证预算的连续性，对未来有较好原期指导性的预算编制方法是（    ）。
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C. 滚动预算
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12单选题12 / 51
基金的价值取决于（    ）。
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B. 基金净资产的现在价值
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13单选题13 / 51
某公司2006年现金流量债务比（债务按平均数计算）为0.32，平均债务年利率为8％，现金流量比率（债务按平均数计算）为0.8，平均流动负债为400万元，则2006年现金流量利息保障倍数为（    ）。 
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C. 4 
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14单选题14 / 51
某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，期权均为欧式期权，期限6个月，6个月的无风险利率为3％，目前该股票的价格是32元，看跌期权价格为5元。则看涨期权价格为（    ）元。 
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B. 7.87 
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15单选题15 / 51
假设期初单位产成品负担的固定性制造费用为8元，本期单位产成品负担的固定性制造费用为12元，期初产成品结存200件，本期产量3200件，本期销售3300件，期末产成品结存100件，存货发出按先进先出法，在其他条件不变时，按变动成本法与按完全成本法所确定的净收益相比，前者较后者为（    ）。 
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D. 大400元 
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16单选题16 / 51
某企业每次转换有价证券的固定成本为100元，有价证券的年利率为9％，日现金净流量的标准差为900元，现金余额下限为2000元。若1年以360天计算，该企业的现金余额上限为（    ）元。 
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B. 20720 
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17单选题17 / 51
某企业2005年12月份实际生产甲产品100件，实耗工时2100小时，变动性制造费用的实际分配率为0.48元/小时，标准分配率为0.50元/小时，直接人工标准为20小时/件，则变动性制造费用的耗费差异为（    ）。 
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B. —42元 
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18单选题18 / 51
实际上属于日常业务预算但被纳入成为预算体系的是（    ）。
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C. 财务费用预算
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19单选题19 / 51
如何企业都可以利用的融资方式是（    ）。
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B. 商业信用
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20单选题20 / 51
筹资费用可以忽略不计，又存在税收挡板效应的筹资方式是（    ）。
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C. 银行借款
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21单选题21 / 51
决定股票价值计算的因素不包括（    ）
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D. 纯利率
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22单选题22 / 51
在缺点最佳现金持有量，在决策过程中不需要考虑的是（    ）。
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D. 管理成本
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23单选题23 / 51
某股票现行市场价格50元/股，认购股权证规定认购价40元/股，每张权证可认购2股普通股，则每张认购股权证的理论价值为（    ）元。
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D. 20
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24单选题24 / 51
某项目需要投资3000万元，其最佳资本结构为60%负债40%股权；其中股权资金成本为12%，债务资金则分别来自利率为8%和9%的两笔银行贷款，分别占债务资金的35%和65%，如果所得税率为33%，该投资项目收益率至少大于（    ）时，方案才可以接受。
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B. 8.2890%
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25单选题25 / 51
两车间之间转移半成品时，A车间以10元计收入，二车间以8.8元计成本,该企业采用的是（    ）转移价格。
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C. 双重价格
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26多选题26 / 51
在计算下列（    ）筹资方式的资金成本时可以不考虑筹资费用对资金成本的影响。
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A. 银行借款　D. 留存收益
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27多选题27 / 51
为确定经营期现金净流量必须估算构成固定资产原值的资本化利息,影响资本化利息计算的因素有
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A. 长期借款本金　B. 借款利息率　C. 建设期年数
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28多选题28 / 51
下列属于衍生金融资产投资的对象包括（    ）。
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A. 期货　B. 期权　D. 可转换债券
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29多选题29 / 51
计算加权平均资本成本可采用（    ）计算。
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A. 账面价值权数　B. 市场价值权数；　C. 目标价值权数
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30多选题30 / 51
现金预算是用价值量表现（    ）的财务预算。
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A. 营业现金收入　B. 营业及资本化现金支出　C. 现金余缺　D. 资金的筹措与运用
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31多选题31 / 51
剩余股利政策适用于（    ）。
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A. 公司初创阶段　D. 公司衰退阶段
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32多选题32 / 51
公司内部控制的参与者中不包括（    ）。
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A. 股东　D. 债权人
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33多选题33 / 51
ERP系统可全面适用于（    ）的管理。
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A. 采购成本　B. 生产成本　C. 存货成本　D. 生产环节资金运作
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34多选题34 / 51
可以用于资金资金预测的比率指标有（    ）。
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A. 资金与销售间的比率　C. 存货周转率　D. 应收账款周转率
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35多选题35 / 51
有效率差异的成本项目有（    ）。
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B. 直接人工　C. 变动制造费用　D. 固定制造费用
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36判断题36 / 51
我国税法不承认经营租赁属于租赁，其租金不可以直接扣除，即经营租赁属于“租金不可直接扣除租赁”。（    ） 
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B. 错误
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37判断题37 / 51
作业成本法是一种独立于传统成本计算方法之外的新的成本计算方法。（    ） 
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B. 错误
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38判断题38 / 51
一般认为，当企业的成本结构状况显示出固定成本在总成本中占有较大比重时，企业不应保持较高的债务资本比例。（    ） 
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A. 正确
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39判断题39 / 51
利润中心必然是成本中心，投资中心必然是利润中心。因此，投资中心首先是成本中心，但利润中心并不一定都是投资中心。（    ） 
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A. 正确
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40判断题40 / 51
允许缺货情况下的存货定货批量略高于基本经济定货批量（    ）。
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A. 正确
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42判断题42 / 51
在编制弹性预算时，可将业务量水平定在正常生产能力的70%～110%，或以历史最高业务量与历史最低业务量作为预算编制业务量的上下限。（    ）
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B. 错误
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43判断题43 / 51
或有负债比率是或有与所有者权益之比，该指标越高，反映企业承担的风险越大（    ）。
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A. 正确
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45判断题45 / 51
按照股权认购数量的约定方式不同，可将其分为备兑认股权证和配股权证（    ）。
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A. 正确
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46名词解释46 / 51
某公司2006年有关资料如下总资产3000万元，资产负债率60%，公司现有普通股600万股，负债全部为长期债务，利率为9%。营业收入4200万元，净利润336万元，分配现金股利134.4万元。适用所得税率为30%。
要求（1）计算公司的销售净利润率、资产周转率、权益乘数指标；
（2）利用杜邦分析体系计算净资产收益率；
（3）计算财务杠杆系数
（4）计算每股净资产,并假设2007年销售净利润率、资产周转率、资产负债率和每股净资产均比2006年增长10%，用因素分析法确定每股收益的变化。(中间过程保留小数点后3位,最终结果保留小数点后2位)
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（1）销售净利润率=336/4200错100%=8%
资产周转率=4200/3000=1.4(次)
权益乘数=1/(1-60%)=2.5
(2)净资产收益率=销售净利润率×资产周转率×权益乘数
=8%×1.4×2.5=28%
(3)息税前利润=净利润/(1-所得税率)+利息费用
=336/70%+(3000×60%×9%)=480+162=642(万元)
财务杠杆系数=EBIT/I=642/162=3.96
(4)每股收益=销售净利润率×资产周转率×权益乘数×每股净资产
每股净资产=所有者权益账面价值/普通股股数=1200/600=2元/股
 
 指标 销售净利润率  资产周转率 权益乘数 每股净资产 
 2006 8%  1.4 2.5  2
 2007  8.8% 1.54 2.94  2.2
 
2007年资产负债率=60%(1+10%)=66%
权益乘数=1/(1-66%)=2.94
2006年每股收益=8%×1.4×2.5×2=0.56(元/股)
2007年每股收益=8.8%×1.54×2.94×2.2=0.88(元/股)
销售净利润率提高对EPS影响=(8.8%-8%)×1.4×2.5×2=0.056(元/股)
资产周转速度加快对EPS影响=8.8%×(1.54-1.4)×2.5×2=0.062(元/股)
资产负债率提高对EPS影响=8.8%×1.54×(2.94-2.5)×2=0.119(元/股)
每股收益增加对EPS影响=8.8%×1.54×2.94×(2.2-2)=0.080(元/股)
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47名词解释47 / 51
某公司生产甲产品，有关资料如下
（1）标准成本卡片
直接材料（100KG×0.3元/KG） 30
直接人工(8小时×4元/小时) 32
变动制造费用((8小时×1.5元/小时) 12
固定制造费用((8小时×1元/小时) 8
单位成本 82
(2)本月生产450件甲产品,实际消耗材料45500KG,单位成本0.27元/KG,实际耗时
3500小时,实际人工费用14350元,实际变动制造费用5600元,实际固定制造费用3675元。预计产量标准工时4000小时。
要求（1）计算本月成本差异总额
（2）确定各因素的成本差异。
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（1）本月成本差异=（45500错0.27+14350+5600+3675）-450错82=-990（有利）
（2）①材料成本差异=45500×0.27-450×100×0.3=-1215（不利）
材料价格差异=45500（0.27-0.3）=-1365(有利)
材料数量差异=(45500-450×100)×0.3=150（不利）
②直接人工差异=14350-450×8×4=-50(有利)
直接人工效率差异=(3500-450×8)×4=-400(有利)
直接人工工资率差异=3500×(14350/3500-4)=350(不利)
③变动制造费用差异=5600-450×8×1.5=-200(有利)
变动制造费用效率差异=(3500-450×8)×1.5=-150(有利)
变动制造费用耗费差异=3500×(5600/3500-1.5)=350(不利)
④固定制造费用差异3675-450×8×1=75(不利)
固定制造费用耗费差异=3675-4000×1=-325(有利)
固定制造费用效率差异=(3500-450×8)×1=-100(有利)
固定制造费用产量差异=(4000-3500)×1=500(不利)
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48名词解释48 / 51
某公司年销售额为6000万元,目前的信用条件是2/10,1/10和N/30,估计有70%(客户以金额计)享受2%的折扣,15%的客户享受1%的折扣,变动成本率为60%,收账费用75万元,坏账损失率3%;资金成本率为8%。（一年按360天计算）
要求（1）计算信用成本前收益；（2）计算平均收现期；（3）计算应收帐款的机会成本；（4）计算信用成本后收益。
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（1）信用成本前收益=6000（1-60%）-6000（70%错2%+15%错1%）=2307万元
（2）平均收现期=70%×10+15%×20+15%×30=14.5(天)
(3)应收账款机会成本=6000/360×14.5×70%×8%=11.6万元
（4）信用成本后收益=2307-（11.6+75+6000×3%）=2307-266.6=2040.4（万元）
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49名词解释49 / 51
某公司2006年销售商品12 000件，单价为240元，单位变动成本为180元，全年发生固定成本总额320 000元。该企业拥有总资产5 000 000元，资产负债率为40%，债务资金的利率为8%，权益资金中有50%普通股，普通股每股面值为20元。企业的所得税税率为33%。
要求分别计算（1）单位贡献边际（2）贡献边际总额（3）息税前利润EBIT（4）利润总额（5）净利润（6）普通股每股收益EPS（7）经营杠杆系数DOL（8）财务杠杆系数DFL（9）复合杠杆系数DCL
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（1）单位边际贡献=240-180=60（元）
（2）边际贡献总额=12000×60=720 000（元）
（3）息税前利润EBIT=720000–320000=400 000（元）
（4）利润总额=息税前利润-利息=EBIT–I
=400 000–5 000 000×40%×8%
=400 000–160 000=240 000（元）
（5）净利润=利润总额（1–所得税%）=（EBIT–I）（1–T）
=240000×（1-33%）=160 800（元）
（6）普通股每股收益EPS=[（EBIT–I）（1–T）-D]/N
=160800/75000=2.144（元/股）
（7）经营杠杆系数DOL=边际贡献/息税前利润=720 000/400 000=1.8
（8）财务杠杆系数DFL=EBIT/（EBIT-I）=400 000/240 000=1.67
（9）复合杠杆系数DCL=DOL×DFL=1.8×1.67=3.01
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50主观题50 / 51
某公司有关资料如下
（1）2006年销售收入8000万元，变动成本率65%，含折旧摊销在内的固定成本为1200万元；所得税率为30%；
（2）公司所有者权益为3000万元，全部为普通股股本，普通股300万股，市价10元；负债率40%，全部为长期债务，利率为8%,各种筹资费用忽略不计；
（3）根据分析，该公司股票β系数1.6,短期国债收益为4.6%,市场风险溢价率9%;
（4）公司执行固定股利支付率政策，股利支付率为40%，未来3年公司快速成长，增长率为15%，4-5年增长率为10%，以后各年进入稳定不变阶段；
(5)2007年公司拟投产新产品,预计增加资金500万元,可采用以10%的年利率发行债券或以每股10元价格增发股票方式追加资金,预计新产品投产后增加息税前利润66万元.
要求(1)计算2006年度该公司息税前利润;
(2)2006年度净利润和每股收益、每股股利;
(3)用资本资产定价模式计算股票投资人期望的收益率、加权平均资金成本；
（4）股票的内在价值（三阶段模型）；
（5）计算每股收益无差别点下的息税前利润;
（6）公司应采用哪种方式筹资？
（7）在无差别点条件下，该公司财务杠杆系数？
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（1）息税前利润=8000（1-65%）-1200=1600（万元）
（2）净利润=1600（1-30%）=1120（万元）
每股收益=1120/300=3.73元
每股股利=3.73×40%=1.492(元)
(3)权益资金成本=4.6%+1.6×9%=19.6%
加权平均资金成本=19.6%×60%+8%(1-30%)×40%=11.76%+2.24%=14%
(4)计算股票内在价值

                          快速成长(15%)         稳定成长(10%)        零成长0
 年份 2007 2008 20092010 2011 2012 
 每股股利  1.72 1.98 2.182.40 2.64 2.64 
 复利现值系数(14%)  0.8772 0.7695 0.6750   0.5921  0.5194 
 现值 1.51 1.52  1.47 1.42 1.37 
  
股票价值=(1.51+1.52)+(1.47+1.42+1.37)+(2.64/14%)×0.5914
=7.29+11.15=18.44(元)
(5)计算每股收益无差别点下的息税前利润(设负债为1,股票为2)
(6)增加资金方式 债券1 股票2
股数 300 350=300+500/10
利息 146=(3000×40%×8%)+500×10% 96
则无差别点下的EBIT0=(N2×I1-N1×I2)/(N2-N1)
=(350×146-300×96)/(350-300)=446(万元)
因为,增加新产品后,预计息税前利润=1600+66=1666＞446万元
结论:选择债券追加资金。
（7）财务杠杆系数=1666/(1666-146)=1.096
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51材料分析题51 / 51
公司拟分别将3200万元和2500万元投资于A和B项目。
A项目建设期1年，建设期初投资3000万元购建固定资产，第1年末垫付200万元流动资金，建设期间发生资本化利息300万元。固定资产直线法计提折旧，使用寿命10年，期满无残值。该项目每年预计采购材料300万元，工资及福利费用120万元，其他费用25万元；每年营业收入1200万元。
B项目建设期2年，于第1年初和年末分别投入1500万元和1000万元，建设期间计发生资本化利息400万元。固定资产直线法计提折旧，使用寿命8年，期满残值为100万元。每年营业收入1500万元，经营期各年不包含财务费用的总成本费用为720万元，其中每年采购材料等费用为340万元。
公司为一般纳税人，适用增值税率17%，按7%和3%分别计算并交纳城市维护建设税和教育费附加。该公司不交纳营业税和消费税。
所得税率为33%，投资人要求的报酬率为12%。
要求（1）计算A和B项目的项目计数期；
（2）A和B项目各年的折旧；
（3）A和B项目各年的经营成本；
（4）A和B项目各年的营业税金及附加；
（5）A和B项目各年的息税前利润；
（6）A和B项目各年的息前税后利润；
（7）A和B项目各年的现金净流量；
（8）A和B项目的净现值；
（9）如果公司资金有限，只能上一个新项目，用最短计算期法判定应选择哪一方案？
查看答案
（1）项目计算期=建设期+经营期
A项目计算期=1+10=11年 B项目计算期=2+8=10年
（2）年折旧额=[（固定资产原始投资+资本化利息）-残值]/使用年限
A项目年折旧额=（3000+300）/10=330（万元）
B项目年折旧额=[（1500+1000+400）-100]/10=350（万元）
（3）经营成本=材料+工资+其他=不含财务费用的总成本费用-折旧-摊销
A项目年经营成本=300+120+25=445（万元）
B项目年经营成本=720-350=370（万元）
（4）营业税金及附加=应交增值税×（7%+3%）
=[（营业收入-材料成本）×17%]×（7%+3%）
A项目年营业税金及附加=（1200-300）×17%×10%=15.3(万元）
B项目年营业税金及附加=（1500-340）×17%×10%=19.72(万元）
(5)息税前利润=(营业收入-经营成本-折旧-营业税金及附加)
A项目各年息税前利润=1200-445-330-15.3=409.7(万元)
B项目各年息税前利润=1500-720-19.72=760.28(万元)
(6)息前税后利润=息税前利润(1-所得税率)
A项目各年息前税后利润=409.7(1-33%)=274.5(万元)
B项目各年息前税后利润=760.28(1-33%)=509.39(万元)
(7)建设期现金净流量=-原始投资
经营期现金净流量=息前税后利润+折旧+摊销+回收额
A项目各年NCF
NCF0=-3000万元
NCF1=-200万元
NCF2-10=274.5+330=574.5(万元)
NCF11=274.5+330+(0+200)=774.5(万元)
B项目各年NCF
NCF0=-1500万元
NCF1=-1000万元
NCF2=0万元
NCF3-9=509.39+350=859.39(万元)
NCF10=509.39+350+(100+0)=959.39(万元)
(8)A项目净现值
=[574.5×P/A(9,10%)+774.5×P/F(10,10%)]×P/F(1,10%)-[3000+200×P/F(1,10%)]
=3279.23-3181.82=97.42(万元)
B项目净现值
=[859.39×P/A(7,10%)+959.39×P/F(8,10%)]×P/F(2,10%)-[1500+1000×P/F(1,10%)]
=3827.39-2326.4=1500.99(万元)
(9)最短计算期法
A项目净现值=[97.42/P/A(11,10%)]×P/A(10,10%)
=97.42/6.4951×6.1446=92.16(万元)
B项目净现值=1500.99(万元)
由于B项目计算期10年,所以最短计算期10年,不需要再计算B项目的净现值.
在最短计算期法下,B项目的净现值远大于A项目同样年限下的净现值.
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