1单选题1 / 51
按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素不包括（ ）。
查看答案
D. 经营杠杆系数
财会类中级会计职称财务管理
中级会计职称考试模拟试题－中级财务管理10
51 题含答案财务管理
2单选题2 / 51
不同类型的投资项目，现金流出量的具体内容有所不同，下列各项中专属于完整工业投资项目的是（ ）。
查看答案
C. 维持运营投资
3单选题3 / 51
企业进行证券投资的主要目的不包括（ ）。
查看答案
A. 满足目前的财务需求
4单选题4 / 51
下列说法不正确的是（ ）。
查看答案
A. 信用条件主要包括信用期限和折扣期限
5单选题5 / 51
下列关于资本结构的说法不正确的是（ ）。
查看答案
A. 如果财务管理人员认为利息率暂时较高，但不久的将来有可能下降，企业应该大量发行长期债券
6单选题6 / 51
公司在不同的成长阶段，适用不同的股利政策，下列各项中适用固定支付率股利政策的是（ ）。
查看答案
C. 公司成熟阶段
7单选题7 / 51
财务控制的基本原则不包括（ ）。
查看答案
A. 重要性原则
8单选题8 / 51
下列说法不正确的是（ ）。
查看答案
C. 滚动预算按其预算编制和滚动的时间单位不同可分为逐月滚动和逐季滚动两种方式
9单选题9 / 51
内部控制制度设计的原则不包括（ ）。
查看答案
A. 客观性原则
10单选题10 / 51
制定内部转移价格时，必须考虑的原则不包括（ ）。
查看答案
A. 真实性原则
11单选题11 / 51
被广泛地运用的标准成本是（ ）。
查看答案
C. 正常标准成本
12单选题12 / 51
资本结构的调整方法中属于存量调整的是（ ）。
查看答案
C. 增发新股偿还债务
13单选题13 / 51
下列说法不正确的是（ ）。
查看答案
B. 信号传递理论认为，在信息对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价
14单选题14 / 51
下列关于剩余股利政策和固定股利支付率政策的说法不正确的是（ ）。
查看答案
B. 在剩余股利政策下，尽可能用留存收益来满足全部资金需求
15单选题15 / 51
下列属于日常业务预算的是（ ）。
查看答案
D. 管理费用预算
16单选题16 / 51
大华公司预计2008年应收账款总额为1000万元，当年必要现金支付总额为800万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为500万元，则该公司2008年应收账款收现保证率为（ ）。
查看答案
B. 30％
17单选题17 / 51
下列各项中，属于广义的投资不属于狭义的投资的是（ ）。
查看答案
A. 购置固定资产
18单选题18 / 51
下列说法不正确的是（ ）。
查看答案
B. 无风险收益率与通货膨胀无关
19单选题19 / 51
下列关于认股权证的说法不正确的是（ ）。
查看答案
B. 提高普通股市价一定会提高认股权证理论价值
20单选题20 / 51
在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为8％，与最佳现金持有量对应的转换成本为2000元，则企业的最佳现金持有量为（ ）元。
查看答案
C. 50000
21单选题21 / 51
下列不属于商业信用的是（ ）。
查看答案
A. 应收账款
22单选题22 / 51
既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好地结合的股利政策是（ ）。
查看答案
A. 低正常股利加额外股利政策
23单选题23 / 51
下列股利理论中不属于股利相关论的是（ ）。
查看答案
C. MM理论
24单选题24 / 51
甲公司2008年每股净利润为4元，每股股利为1元，利润分配之后留存收益增加了3000万元，年末利润分配之后的资产账面价值为10000万元，每股净资产为6元，则资产负债率为（ ）。
查看答案
A. 40％
25单选题25 / 51
在企业财务控制的种类中，作用于企业财务活动的具体控制称为（ ）。
查看答案
D. 应用控制
26多选题26 / 51
下列关于股票回购的说法正确的有（ ）。
查看答案
A. 公开市场回购的价格等于当前的市场价格 B. 要约回购的价格高于股票当前的市场价格 C. 协议回购的价格一般低于当前的股票市场价格
27多选题27 / 51
协调所有者与经营者的矛盾方法包括（ ）。
查看答案
A. 解聘 B. 接收 C. 给予经营者绩效股 D. 给经营者股票期权
28多选题28 / 51
下列关于商品期货投资特点的表述正确的有（ ）。
查看答案
A. 以小博大 B. 交易便利 C. 交易效率高 D. 合约的履约有保证
29多选题29 / 51
下列对于长期借款筹资缺点的说法正确的有（ ）。
查看答案
B. 筹资风险较高 C. 限制性条款比较多 D. 筹资数量有限
30多选题30 / 51
下列项目中，属于转移风险对策的有（ ）。
查看答案
B. 向保险公司投保 C. 租赁经营 D. 业务外包
31多选题31 / 51
某企业年需用甲材料540000千克，订货提前期（原材料的在途时间）为6天，经济订货批量为90000千克，预计每天的最大耗用量为1800千克，预计最长订货提前期为8天，一年按照360天计算，则下列说法中正确的有（ ）。
查看答案
A. 原材料使用率为1500千克/天 C. 保险储备量为2700千克
32多选题32 / 51
契约型基金相对于公司型基金的特点不包括（ ）。
查看答案
A. 契约型基金的资金是公司法人的资本 D. 契约型基金的基金运营依据是基金公司章程
33多选题33 / 51
关于股票投资的基本分析法，下列说法不正确的有（ ）。
查看答案
A. 着重于分析股票市价的运动规律 C. 直接从股票市场入手，根据股票的供求、市场价格和交易量等市场因素进行分析
34多选题34 / 51
影响信用标准的基本因素包括（ ）。
查看答案
B. 同行业竞争对手的情况 C. 客户资信程度 D. 企业承担风险的能力
35多选题35 / 51
下列不属于认股权证筹资缺点的有（ ）。
查看答案
C. 会妨碍其他筹资方式的运用 D. 认股权证依附于普通股，不能独立筹资
36判断题36 / 51
管理业绩定性评价指标用于综合评价财务会计报表所反映的经营绩效状况。（ ）
查看答案
B. 错误
37判断题37 / 51
某期预计发生的营业税金及附加＝该期预计应交增值税＋该期预计应交营业税＋该期预计应交消费税＋该期预计应交资源税＋该期预计应交城市维护建设税＋该期预计应交教育费附加。（ ）
查看答案
B. 错误
38判断题38 / 51
编制预计财务报表时，应该先编制预计利润表，然后编制预计资产负债表。 （ ）
查看答案
A. 正确
39判断题39 / 51
固定制造费用能量差异等于实际产量下的标准工时与实际产量下的实际工时之差乘以固定制造费用标准分配率。（ ）
查看答案
B. 错误
40判断题40 / 51
项目投资的现金流量表与项目资本金现金流量表的流出项目没有区别。（ ）
查看答案
B. 错误
41判断题41 / 51
在附加追索权的应收账款转让中，应收账款的坏账损失由银行承担。（ ）
查看答案
B. 错误
42判断题42 / 51
某企业2009年年初计划贷款100万元，在5年内每年年末等额偿还本息，假设贷款年利率为6％，则每年年末应偿还的金额为100/（F/A，6％，5）。（ ）
查看答案
B. 错误
43判断题43 / 51
企业目前正处于生产经营活动的淡季，临时性流动负债为零，由此可得出结论，该企业采用的是配合型组合策略。（ ）
查看答案
B. 错误
44判断题44 / 51
按认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证与配股权证。备兑认股权证是每份备兑证含有一家公司的若干股股票。配股权证是确认老股东配股权的证书，它按照股东持股比例定向派发，赋予其以优惠价格认购公司一定份数的新股。 （ ）
查看答案
B. 错误
45判断题45 / 51
与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短、成本低，其偿债风险也相对较小。 （ ）
查看答案
B. 错误
46名词解释46 / 51
资料1：甲企业为生产应税消费品的企业，销售利润率为20％，适用的增值税税率为17％，材料成本占总成本的百分比为60％。
资料2：该企业生产所使用的材料都是在当期内采购的，适用的消费税税率为10％，城市维护建设税税率为7％，教育费附加的征收率为3％。
资料3：2008年的含税销售收入为2340万元，2009年甲企业预计的含税销售收入为2925万元，预计其他业务收入为100万元（需要交纳营业税，税率为5％），预交所得税200万元，直接计入管理费用的印花税为4万元。
资料4：当年采购的材料，有60％在当年付款，其余的40％在下年付款。
要求：
（1）计算2008年和2009年的不含税销售收入及销项税额；
（2）计算2008年的进项税额及应交增值税额；
（3）计算应交增值税估算率；
（4）计算2009年应交增值税额；
（5）计算2009年预计发生的营业税金及附加；
（6）计算2009年预计发生的应交税金及附加；
（7）计算2009年的现购材料现金支出
资料2：该企业生产所使用的材料都是在当期内采购的，适用的消费税税率为10％，城市维护建设税税率为7％，教育费附加的征收率为3％。
资料3：2008年的含税销售收入为2340万元，2009年甲企业预计的含税销售收入为2925万元，预计其他业务收入为100万元（需要交纳营业税，税率为5％），预交所得税200万元，直接计入管理费用的印花税为4万元。
资料4：当年采购的材料，有60％在当年付款，其余的40％在下年付款。
要求：
（1）计算2008年和2009年的不含税销售收入及销项税额；
（2）计算2008年的进项税额及应交增值税额；
（3）计算应交增值税估算率；
（4）计算2009年应交增值税额；
（5）计算2009年预计发生的营业税金及附加；
（6）计算2009年预计发生的应交税金及附加；
（7）计算2009年的现购材料现金支出
查看答案
（1）2008年不含税销售收入＝2340/（1＋17％）＝2000（万元）
2008年销项税额＝2000×17％＝340（万元）
2009年不含税销售收入＝2925/（1＋17％）＝2500（万元）
2009年销项税额＝2500×17％＝425（万元）
（2）2008年的总成本＝2000×（1-20％）＝1600（万元）
2008年材料采购成本＝1600×60％＝960（万元）
2008年进项税额＝960×17％＝163.2（万元）
2008年应交增值税＝340-163.2＝176.8（万元）
（3）应交增值税估算率＝176.8/2000×100％＝8.84％
（4）2009年应交增值税＝2500×8.84％＝221（万元）
（5）2009年应交消费税＝2500×10％＝250（万元）
2009年预计应交营业税＝100×5％＝5（万元）
2009年预计发生的营业税金及附加＝5＋250＋（221＋250＋5）×（7％＋3％）＝302.6（万元）
（6）2009年预计发生的应交税金及附加＝221＋302.6＝523.6（万元）
（7）2009年材料采购成本＝2500×（1-20％）×60％＝1200（万元）
2008年采购金额＝960＋163.2＝1123.2（万元）
2009年采购金额＝1200×（1＋17％）＝1404（万元）
2009年的现购材料现金支出＝1404×60％＋1123.2×40％＝1291.68（万元）
2008年销项税额＝2000×17％＝340（万元）
2009年不含税销售收入＝2925/（1＋17％）＝2500（万元）
2009年销项税额＝2500×17％＝425（万元）
（2）2008年的总成本＝2000×（1-20％）＝1600（万元）
2008年材料采购成本＝1600×60％＝960（万元）
2008年进项税额＝960×17％＝163.2（万元）
2008年应交增值税＝340-163.2＝176.8（万元）
（3）应交增值税估算率＝176.8/2000×100％＝8.84％
（4）2009年应交增值税＝2500×8.84％＝221（万元）
（5）2009年应交消费税＝2500×10％＝250（万元）
2009年预计应交营业税＝100×5％＝5（万元）
2009年预计发生的营业税金及附加＝5＋250＋（221＋250＋5）×（7％＋3％）＝302.6（万元）
（6）2009年预计发生的应交税金及附加＝221＋302.6＝523.6（万元）
（7）2009年材料采购成本＝2500×（1-20％）×60％＝1200（万元）
2008年采购金额＝960＋163.2＝1123.2（万元）
2009年采购金额＝1200×（1＋17％）＝1404（万元）
2009年的现购材料现金支出＝1404×60％＋1123.2×40％＝1291.68（万元）
47名词解释47 / 51
A公司2008年初打算购买某公司债券，要求的必要收益率为6％。现有三家公司的面值均为1000元的债券可供选择。其中：
（1）甲公司债券的票面利率为8％，2006年初发行，五年期，每年末付息一次，到期还本，目前价格为1030元；
（2）乙公司债券的票面利率为8％，五年期，单利计息，到期一次还本付息，2012年初到期，目前价格为1150元；
（3）丙公司债券的票面利率为零，五年期，2005年初发行，目前价格为900元，到期按面值还本。
要求：
（1）如果打算持有至到期日，计算三种债券目前的价值和甲债券的持有期年均收益率；
（2）如果打算持有至到期日，根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司作出购买何种债券的决策；
（3）若A公司购买并持有甲公司债券，0.5年后将其以1080元的价格出售，计算持有期收益率。
已知：（P/F，6％，3）＝0.8396，（P/A，6％，3）＝2.6730，（P/F，6％，4）＝0.7921
（P/A，7％，3）＝2.6243，（P/F，7％，3）＝0.8163，（P/F，6％，2）＝0.89
（1）甲公司债券的票面利率为8％，2006年初发行，五年期，每年末付息一次，到期还本，目前价格为1030元；
（2）乙公司债券的票面利率为8％，五年期，单利计息，到期一次还本付息，2012年初到期，目前价格为1150元；
（3）丙公司债券的票面利率为零，五年期，2005年初发行，目前价格为900元，到期按面值还本。
要求：
（1）如果打算持有至到期日，计算三种债券目前的价值和甲债券的持有期年均收益率；
（2）如果打算持有至到期日，根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司作出购买何种债券的决策；
（3）若A公司购买并持有甲公司债券，0.5年后将其以1080元的价格出售，计算持有期收益率。
已知：（P/F，6％，3）＝0.8396，（P/A，6％，3）＝2.6730，（P/F，6％，4）＝0.7921
（P/A，7％，3）＝2.6243，（P/F，7％，3）＝0.8163，（P/F，6％，2）＝0.89
查看答案
（1）甲公司债券的价值
＝1000×（P/F，6％，3）＋1000×8％×（P/A，6％，3）
＝1000×0.8396＋1000×8％×2.6730
＝1053.44（元）
用7％测试：
1000×8％×（P/A，7％，3）＋1000×（P/F，7％，3）
＝1000×8％×2.6243＋1000×0.8163
＝1026.24（元）
假设甲债券的持有期年均收益率为r，则：
（r－6％）/（7％－6％）＝（1030－1053.44）/（1026.24－1053.44）
解得：r＝6.86％
乙公司债券的价值
＝（1000＋1000×8％×5）×（P/F，6％，4）
＝（1000＋1000×8％×5）×0.7921
＝1108.94（元）
丙公司债券的价值
＝1000×（P/F，6％，2）
＝1000×0.89＝890（元）
（2）因为只有甲债券目前的价格低于其价值，所以，只有甲债券具有投资价值，A公司应当选择购买甲债券。（3）持有期收益率＝（1080－1030）/1030×100％＝4.85％
＝1000×（P/F，6％，3）＋1000×8％×（P/A，6％，3）
＝1000×0.8396＋1000×8％×2.6730
＝1053.44（元）
用7％测试：
1000×8％×（P/A，7％，3）＋1000×（P/F，7％，3）
＝1000×8％×2.6243＋1000×0.8163
＝1026.24（元）
假设甲债券的持有期年均收益率为r，则：
（r－6％）/（7％－6％）＝（1030－1053.44）/（1026.24－1053.44）
解得：r＝6.86％
乙公司债券的价值
＝（1000＋1000×8％×5）×（P/F，6％，4）
＝（1000＋1000×8％×5）×0.7921
＝1108.94（元）
丙公司债券的价值
＝1000×（P/F，6％，2）
＝1000×0.89＝890（元）
（2）因为只有甲债券目前的价格低于其价值，所以，只有甲债券具有投资价值，A公司应当选择购买甲债券。（3）持有期收益率＝（1080－1030）/1030×100％＝4.85％
48名词解释48 / 51
某公司2007年销售额1200万元，销售净利率10％。其他有关资料如下：
（1）2008年财务杠杆系数为2；
（2）2007年固定营业成本为200万元；
（3）所得税率40％；
（4）2007年普通股股利为160万元。
要求：
（1）计算2007年的税前利润；
（2）计算2007年的息税前利润；
（3）计算2007年的利息；
（4）计算2007年的边际贡献；
（5）计算2008年的经营杠杆系数；
（6）计算2008年的复合杠杆系数；
（7）若2008年销售额预期增长20％，则预计每股收益增长率为多少？
（1）2008年财务杠杆系数为2；
（2）2007年固定营业成本为200万元；
（3）所得税率40％；
（4）2007年普通股股利为160万元。
要求：
（1）计算2007年的税前利润；
（2）计算2007年的息税前利润；
（3）计算2007年的利息；
（4）计算2007年的边际贡献；
（5）计算2008年的经营杠杆系数；
（6）计算2008年的复合杠杆系数；
（7）若2008年销售额预期增长20％，则预计每股收益增长率为多少？
查看答案
（1）2007年净利润＝1200错10％＝120（万元）
税前利润＝120/（1－40％）＝200（万元）
（2）息税前利润＝2×200＝400（万元）
（3）利息＝息税前利润－税前利润＝400－200＝200（万元）
（4）边际贡献＝息税前利润＋固定成本＝400＋200＝600（万元）
（5）经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润＝600/400＝1.5
（6）复合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝2×1.5＝3
（7）每股收益比上年增长百分比＝3×20％＝60％
税前利润＝120/（1－40％）＝200（万元）
（2）息税前利润＝2×200＝400（万元）
（3）利息＝息税前利润－税前利润＝400－200＝200（万元）
（4）边际贡献＝息税前利润＋固定成本＝400＋200＝600（万元）
（5）经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润＝600/400＝1.5
（6）复合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝2×1.5＝3
（7）每股收益比上年增长百分比＝3×20％＝60％
49名词解释49 / 51
某公司下设甲、乙两个投资中心。甲投资中心的投资额为200万元，投资利润率为12％。乙投资中心的投资利润率为16％，剩余收益为18万元：该公司要求的最低投资利润率为10％。该公司决定追加投资200万元。若投向甲投资中心，每年可增加利润26万元；若投向乙投资中心，每年可增加利润34万元。
要求：
（1）计算追加投资前甲投资中心的剩余收益；
（2）计算追加投资前乙投资中心的投资额；
（3）计算追加投资前该公司的投资利润率；
（4）若向甲投资中心追加投资，计算追加投资后甲投资中心的剩余收益和投资利润率；
（5）若向乙投资中心追加投资，计算追加投资后乙投资中心的投资利润率和剩余收益；
（6）从集团公司的角度，应向哪一个投资中心追加投资？
（7）计算追加投资后集团公司的投资利润率。
要求：
（1）计算追加投资前甲投资中心的剩余收益；
（2）计算追加投资前乙投资中心的投资额；
（3）计算追加投资前该公司的投资利润率；
（4）若向甲投资中心追加投资，计算追加投资后甲投资中心的剩余收益和投资利润率；
（5）若向乙投资中心追加投资，计算追加投资后乙投资中心的投资利润率和剩余收益；
（6）从集团公司的角度，应向哪一个投资中心追加投资？
（7）计算追加投资后集团公司的投资利润率。
查看答案
（1）追加投资前甲投资中心剩余收益＝200错（12％－10％）＝4（万元）
（2）追加投资前乙投资中心投资额＝18/（16％－10％）＝300（万元）
（3）追加投资前该公司投资利润率＝（200×12％＋300×16％）/（200＋300）×100％＝14.4％
（4）甲投资中心接受追加投资后的剩余收益＝（200×12％＋26）－（200＋200）×10％＝10（万元）
甲投资中心接受追加投资后的投资利润率＝（200×12％＋26）/（200＋200）×100％＝12.5％
（5）乙投资中心接受追加投资后的投资利润率＝（300×16％＋34）÷（300＋200）×100％＝16.4％
B投资中心接受追加投资后的剩余收益＝（300×16％＋34）－（300＋200）×10％＝32（万元）
（6）向甲投资中心追加投资可增加剩余收益＝10－4＝6（万元）
向乙投资中心追加投资后可增加剩余收益＝32－18＝14（万元）
所以，从集团公司的角度，应选择向乙投资中心追加投资。
（7）追加投资后集团公司的投资利润率
＝（200×12％＋300×16％＋34）/（200＋300＋200）×100％＝15.14％
（2）追加投资前乙投资中心投资额＝18/（16％－10％）＝300（万元）
（3）追加投资前该公司投资利润率＝（200×12％＋300×16％）/（200＋300）×100％＝14.4％
（4）甲投资中心接受追加投资后的剩余收益＝（200×12％＋26）－（200＋200）×10％＝10（万元）
甲投资中心接受追加投资后的投资利润率＝（200×12％＋26）/（200＋200）×100％＝12.5％
（5）乙投资中心接受追加投资后的投资利润率＝（300×16％＋34）÷（300＋200）×100％＝16.4％
B投资中心接受追加投资后的剩余收益＝（300×16％＋34）－（300＋200）×10％＝32（万元）
（6）向甲投资中心追加投资可增加剩余收益＝10－4＝6（万元）
向乙投资中心追加投资后可增加剩余收益＝32－18＝14（万元）
所以，从集团公司的角度，应选择向乙投资中心追加投资。
（7）追加投资后集团公司的投资利润率
＝（200×12％＋300×16％＋34）/（200＋300＋200）×100％＝15.14％
50主观题50 / 51
某公司2007年的有关资料如下：
（1）营业收入5000万元，营业成本3000万元，营业税金及附加100万元，销售费用240万元，管理费用160万元，财务费用（利息费用）90万元，投资收益100万元，营业外收入30万元，营业外支出20万元。所得税税率为25％；
（2）年初的负债总额400万元（短期借款20万元，一年内到期的长期负债为10万元，长期借款85万元，应付债券15万元，应付利息为5万元，其余为应付账款和应付票据），产权比率为80％；
（3）年资本积累率120％，年末的资产负债率60％，年末的速动比率为120％，速动资产为240万元；
（4）年经营现金净流量为600万元；
（5）年初的应收账款余额为200万元，年末余额为140万元；应收票据年初余额为300万元，年末余额为160万元；
（6）年初发行在外的普通股股数为200万股，9月1日增发60万股（筹集资金300万元），年末普通股股数为260万股；
（7）2007年末的每股市价为20元。
（8）2006年的营业净利率为10％，总资产周转率为2.5次，权益乘数为3，平均每股净资产为10元。
要求：
（1）计算2007年的息税前利润、营业利润、利润总额和净利润；
（2）计算2007年加权平均发行在外的普通股股数（按月份简化计算）；
（3）计算2007年年初的带息负债比率；
（4）计算2007年的现金流动负债比率、应收账款周转次数、总资产周转次数、总资产周转期、总资产报酬率、净资产收益率、基本每股收益、营业净利率、权益乘数（按平均数计算）、平均每股净资产、资本保值增值率；
（5）计算2007年年末的市盈率；
（6）运用差额分析法依次分析2007年营业净利率、总资产周转率、权益乘数变动对净资产收益率变动的影响。
（1）营业收入5000万元，营业成本3000万元，营业税金及附加100万元，销售费用240万元，管理费用160万元，财务费用（利息费用）90万元，投资收益100万元，营业外收入30万元，营业外支出20万元。所得税税率为25％；
（2）年初的负债总额400万元（短期借款20万元，一年内到期的长期负债为10万元，长期借款85万元，应付债券15万元，应付利息为5万元，其余为应付账款和应付票据），产权比率为80％；
（3）年资本积累率120％，年末的资产负债率60％，年末的速动比率为120％，速动资产为240万元；
（4）年经营现金净流量为600万元；
（5）年初的应收账款余额为200万元，年末余额为140万元；应收票据年初余额为300万元，年末余额为160万元；
（6）年初发行在外的普通股股数为200万股，9月1日增发60万股（筹集资金300万元），年末普通股股数为260万股；
（7）2007年末的每股市价为20元。
（8）2006年的营业净利率为10％，总资产周转率为2.5次，权益乘数为3，平均每股净资产为10元。
要求：
（1）计算2007年的息税前利润、营业利润、利润总额和净利润；
（2）计算2007年加权平均发行在外的普通股股数（按月份简化计算）；
（3）计算2007年年初的带息负债比率；
（4）计算2007年的现金流动负债比率、应收账款周转次数、总资产周转次数、总资产周转期、总资产报酬率、净资产收益率、基本每股收益、营业净利率、权益乘数（按平均数计算）、平均每股净资产、资本保值增值率；
（5）计算2007年年末的市盈率；
（6）运用差额分析法依次分析2007年营业净利率、总资产周转率、权益乘数变动对净资产收益率变动的影响。
查看答案
（1）息税前利润＝5000－3000－100－240－160＋100＋30－20＝1610（万元）
营业利润＝5000－3000－100－240－160－90＋100＝1510（万元）
利润总额＝1610－90＝1520（万元）
净利润＝1520×（1－25％）＝1140（万元）
（2）加权平均发行在外的普通股股数＝200＋60×4/12＝220（万股）
（3）年初的带息负债比率＝（20＋10＋85＋15＋5）/400×100％＝33.75％
（4）年末的流动负债＝240/120％＝200（万元）
现金流动负债比率＝600/200×100％＝300％
平均应收账款余额＝（200＋140＋300＋160）/2＝400（万元）
应收账款周转次数＝5000/400＝12.5（次）
年初的股东权益＝400/80％＝500（万元）
年初的总资产＝400＋500＝900（万元）
年末的股东权益＝500×（1＋120％）＝1100（万元）
年末的总资产＝1100/（1－60％）＝2750（万元）
年平均总资产＝（900＋2750）/2＝1825（万元）
总资产周转次数＝5000/1825＝2.74（次）
总资产周转期＝360/2.74＝131.39（天）
总资产报酬率＝1610/1825×100％＝88.22％
平均股东权益＝（500＋1100）/2＝800（万元）
净资产收益率＝1140/800×100％＝142.5％
基本每股收益＝1140/220＝5.18（元/股）
营业净利率＝1140/5000×100％＝22.8％
权益乘数＝1825/800＝2.28
平均每股净资产＝平均股东权益/普通股平均股数＝800/220＝3.64（元/股）
资本保值增值率
＝扣除客观因素后的年末股东权益总额/年初股东权益总额×100％
＝（年末股东权益总额－增发新股增加的股东权益）/年初股东权益总额×100％
＝（1100－300）/500×100％
＝160％
（5）年末的市盈率＝20/5.18＝3.86
（6）2006年净资产收益率＝10％×2.5×3＝75％
营业净利率提高的影响＝（22.8％－10％）×2.5×3＝96％
总资产周转率提高的影响＝22.8％×（2.74－2.5）×3＝16.42％
权益乘数下降的影响＝22.8％×2.74×（2.28－3）＝－44.98％
营业利润＝5000－3000－100－240－160－90＋100＝1510（万元）
利润总额＝1610－90＝1520（万元）
净利润＝1520×（1－25％）＝1140（万元）
（2）加权平均发行在外的普通股股数＝200＋60×4/12＝220（万股）
（3）年初的带息负债比率＝（20＋10＋85＋15＋5）/400×100％＝33.75％
（4）年末的流动负债＝240/120％＝200（万元）
现金流动负债比率＝600/200×100％＝300％
平均应收账款余额＝（200＋140＋300＋160）/2＝400（万元）
应收账款周转次数＝5000/400＝12.5（次）
年初的股东权益＝400/80％＝500（万元）
年初的总资产＝400＋500＝900（万元）
年末的股东权益＝500×（1＋120％）＝1100（万元）
年末的总资产＝1100/（1－60％）＝2750（万元）
年平均总资产＝（900＋2750）/2＝1825（万元）
总资产周转次数＝5000/1825＝2.74（次）
总资产周转期＝360/2.74＝131.39（天）
总资产报酬率＝1610/1825×100％＝88.22％
平均股东权益＝（500＋1100）/2＝800（万元）
净资产收益率＝1140/800×100％＝142.5％
基本每股收益＝1140/220＝5.18（元/股）
营业净利率＝1140/5000×100％＝22.8％
权益乘数＝1825/800＝2.28
平均每股净资产＝平均股东权益/普通股平均股数＝800/220＝3.64（元/股）
资本保值增值率
＝扣除客观因素后的年末股东权益总额/年初股东权益总额×100％
＝（年末股东权益总额－增发新股增加的股东权益）/年初股东权益总额×100％
＝（1100－300）/500×100％
＝160％
（5）年末的市盈率＝20/5.18＝3.86
（6）2006年净资产收益率＝10％×2.5×3＝75％
营业净利率提高的影响＝（22.8％－10％）×2.5×3＝96％
总资产周转率提高的影响＝22.8％×（2.74－2.5）×3＝16.42％
权益乘数下降的影响＝22.8％×2.74×（2.28－3）＝－44.98％
51材料分析题51 / 51
某企业准备投资一个完整工业建设项目，分别有甲、乙二个方案可供选择。
（1）甲方案的有关资料如下（单位：元）：
（2）乙方案的项目计算期为10年，建设期为2年，不包括建设期的静态投资回收期为4.5年，原始投资现值合计为30000元，获利指数为1.2。
要求：
（1）根据表中的资料，计算确定该项目的基准折现率。
（2）回答甲方案的下列问题：
①资金投入方式；
②包括建设期的静态投资回收期；
③A.B和C的数值；
④净现值。
（3）评价甲、乙方案的财务可行性。
（4）按年等额净回收额法选出最优方案。
已知：（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/A，10%，10）＝6.1446
（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，4）＝0.6830
（1）甲方案的有关资料如下（单位：元）：
| 计算期 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 净现金流量 | －80000 | －5000 | 30000 | B | 20000 | 20000 |
| 累计净现金流量 | －80000 | －85000 | A | －5000 | 15000 | 35000 |
| 折现的净现金流量 | －80000 | －4545.5 | 24792 | 37565 | C | 12418 |
（2）乙方案的项目计算期为10年，建设期为2年，不包括建设期的静态投资回收期为4.5年，原始投资现值合计为30000元，获利指数为1.2。
要求：
（1）根据表中的资料，计算确定该项目的基准折现率。
（2）回答甲方案的下列问题：
①资金投入方式；
②包括建设期的静态投资回收期；
③A.B和C的数值；
④净现值。
（3）评价甲、乙方案的财务可行性。
（4）按年等额净回收额法选出最优方案。
已知：（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/A，10%，10）＝6.1446
（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，4）＝0.6830
查看答案
（1）假设该项目的基准折现率为r，则有：
－5000×（P/F，r，1）＝－4545.5
即：（P/F，r，1）＝1/（1+r）＝0.9091
所以，项目的基准折现率为10％。
（2）①因为资金在0时点和1时点都有投入，所以资金投入方式为分次投入。
②甲方案包括建设期的静态投资回收期
＝3＋5000/20000＝3.25（年）
③A＝－85000＋30000＝－55000（元）
B＝－5000－（－55000）＝50000（元）
C＝20000×（P/F，10％，4）＝13660（元）
④净现值＝－80000－4545.5＋24792＋37565＋13660＋12418＝3889.5（元）
（3）对于甲方案，由于净现值大于0，包括建设期的投资回收期3.25年大于计算期的一半2.5年，所以该方案基本具备财务可行性；对于乙方案，由于获利指数大于1，不包括建设期的静态投资回收期4.5年大于项目运营期的一半（10－2）/2＝4（年），所以该方案基本具备财务可行性。
（4）甲方案的年等额净回收额＝3889.5/3.7908＝1026.04（元）
乙方案的净现值＝30000×（1.2－1）＝6000（元）
乙方案的年等额净回收额＝6000/6.1446＝976.47（元）
由此可知，甲方案最优。
－5000×（P/F，r，1）＝－4545.5
即：（P/F，r，1）＝1/（1+r）＝0.9091
所以，项目的基准折现率为10％。
（2）①因为资金在0时点和1时点都有投入，所以资金投入方式为分次投入。
②甲方案包括建设期的静态投资回收期
＝3＋5000/20000＝3.25（年）
③A＝－85000＋30000＝－55000（元）
B＝－5000－（－55000）＝50000（元）
C＝20000×（P/F，10％，4）＝13660（元）
④净现值＝－80000－4545.5＋24792＋37565＋13660＋12418＝3889.5（元）
（3）对于甲方案，由于净现值大于0，包括建设期的投资回收期3.25年大于计算期的一半2.5年，所以该方案基本具备财务可行性；对于乙方案，由于获利指数大于1，不包括建设期的静态投资回收期4.5年大于项目运营期的一半（10－2）/2＝4（年），所以该方案基本具备财务可行性。
（4）甲方案的年等额净回收额＝3889.5/3.7908＝1026.04（元）
乙方案的净现值＝30000×（1.2－1）＝6000（元）
乙方案的年等额净回收额＝6000/6.1446＝976.47（元）
由此可知，甲方案最优。