全国高等教育自学考试国际金融标准预测试卷（二）

D. 经常项目、资本和金融项目及净差错与遗漏之和

C. 2002年7月1日

B. 日本

D. 使人民币成为可自由兑换的货币

A. 政府

D. 利率与欧洲定期存单相似

B. 贴水

C. 金融合约

C. 买方向卖方交付的保险费不能收回

A. 经济结构

A. 有利于消除进出口企业的汇率风险

A. 25%

D. 货币供给是国际收支调节的根本力量

D. 对外流动债权小于对外流动债务

A. 固定汇率下财政政策有效

B. 对商品和劳务的对外支付不加限制　C. 不实行复汇率制　D. 应另一会员国要求，对其因经常性开支随积累的本币，无条件兑换成外币

A. 储备货币多元化　B. 汇率安排多样化　C. 多种渠道调节国际收支

B. 国际票据　C. 国际股票　D. 国际债券

A. 管制较少　B. 没有固定的场所

A. 必须是官方持有的资产　B. 必须有普遍接受性　D. 必须具有充分流动性

    国际货币体系是指各国政府在货币发挥世界货币职能的过程中，即在国际储备资产（货币）的选择、本币与储备资产（货币）比价的确定、外汇管制、货币可兑换、国际结算的安排和国际收支的调节等方面，所确定的原则、所签订的协议与规章制度、所形成的各种国际惯例、所采取的措施和所建立的组织机构的总称。

    ( P199)国际证券是依托于国际金融市场而存在的各种证券的总称，其具体的形态基本与国内证券市场的金融工具相对应，主要有欧洲票据、国际债券与国际股票。

    三角套汇指套汇投机者利用三个外汇市场的汇率差异进行同时买进卖出，再买进再卖出外汇的外汇交易。

    错。通常，外汇银行规定的现钞买人价低于外汇买人价，现钞卖出价等于银行外汇卖出价，因为外汇银行在购入外币支付凭证后，通过航邮划账，可以很快存入国外银行，开始生息，调拨动用。

    错。如果联系实际分析时，情况并非完全如此。由于租期越长，承租人还租的压力越小，对于租赁那些价值昂贵的设备的承租人而言，如果融资期限能够延长，甚至超过设备的法定折旧年限，则意义显著。

    错。开放经济外部均衡的确切的理论含义或许应该概括为“适应本国宏观经济的合理的国际收支结构”。

    从从事国际金融业务的角度讲，这两种类型的国际金融市场部属于国际金融市场的范畴。
    欧洲货币市场在产生之初也被称为新兴的国际金融市场，所以，欧洲货币市场和传统的国际金融市场首先是从历史发展的不同而对国际金融市场总体所进行的分类。其次，由于两种国际金融市场产生的基础不同，传统的国际金融市场是国内金融市场的自然外延，而欧洲货币市场主要是制度安排的产物。最后，由于两种市场交易对象的不同，传统国际金融市场的交易对象是市场所在国货币，而欧洲货币市场的交易对象是境外货币，并且由于交易对象的不同，决定了交易主体之间是居民与非居民的关系，使得其在外汇管制程度上也显著不同。欧洲货币市场的交易活动几乎既不受货币发行国国家法规的限制，也不受交易发生地所在国国家法规的限制。从这个意义上讲，欧洲货币市场成为一个完全国际化的国际金融市场。欧洲货币市场是国际金融市场上最重要的制度性创新，它改变了传统国际金融市场的性质，成为真正意义上的国际金融市场。

    国际证券市场迅速发展的原因，主要可归为两个方面，一是金融技术发展的层面，二是世界经济环境的层面。从金融技术层面讲，究其原因，主要是国际证券的发行人通过为其所发行的巨额证券提供一个有效的二级市场，从而普遍提高了证券的流动性。从世界经济环境层面讲，全球私有化浪潮，如许多西方国营企业的私有化，发展中国家在金融改革的过程中有效地利用国际证券融资等，都导致了大量国际证券发行的产生；而伴随着金融自由化同时产生的投资人结构的全球化和资本流动的国际化，又促进了这些证券的跨国吸收。
国际证券市场的迅速发展，是国际金融市场的一场深刻变革。第一，改变了国际金融市场中单一化的间接融资格局，推动了直接金融的国际化。第二，资金的融通过程变成了资金的直接买卖关系，从而加速了资金的运转。第三，直接金融的筹资条件，在许多方面大大优于间接金融的融资方式。第四，金融商品买卖的价格杠杆作用。

    就一个国家来说，究竟持有多大规模的国际储备水平才算是适度的，目前并没有一个普遍适用的统一标准。我们就从一国对国际储备的需求及其供给两个方面进行分析。
(1)国际储备的需求。决定一国对国际储备需求量的因素主要有：
①对外贸易状况。
②持有国际储备的成本。
③借用国外资金的能力。
④直接管制的程度。
⑤汇率制度。
(2)国际储备的供给。一国国际储备的增减，主要取决于其黄金储备与外汇储备的增减。

(1)国际短期资本流动的积极效应：①国际资本流动有助于国际金融市场发展；②国际资本流动有利于促进国际贸易发展；③国际资本流动为跨国公司短期资产负债管理创造了便捷条件；④国际资本流动有利于解决国际收支不平衡问题。
(2)国际短期资本流动的消极效应：
    国际短期资本流动的消极效应，主要表现为短期国际资本流动对发展中国家证券市场的影响。国际投机资本的高流动性和高投机性，会使巨额国际资本加速外逃，导致该国宏观经济迅速恶化，严重的就会发生货币危机和金融危机。危害的具体表现通常有：①影响当事国的外债清偿能力，降低国家信用等级；②导致市场信心崩溃，从而引起更多的资本撤出，使当事国金融市场陷入极度混乱；③造成国际收支失衡；④导致当事国货币价值巨幅波动，面对极大的贬值压力。

(1)英镑与美元的铸币平价=7.32238/1. 50463=4.8666美元
(2)黄金输出点=铸币平价+运费=4.8666 +0. 03=4.8966美元
(3)黄金输入点=铸币平价一运费=4. 8666 -0. 03=4.8366美元

    远期实际汇率的计算依点数排列顺序的不同而决定。当点数是由小到大时，即远期汇率第一栏的点数小于第二栏的点数，远期实际汇率等于即期汇率加上相应的远期的点数。当点数是由大到小时，即远期汇率下第一栏的点数大于第二栏的点数，其远期实际汇率等于即期汇率减去相应的远期的点数。
    故美元兑3个月远期瑞士法郎的实际汇率为
    1. 4510+0. 0100=1.4610
    1. 4370 +0. 0150 =1. 4720
    即美元／瑞士法郎1. 4610 1．4720

(1)一国国际收支均衡与否是影响该国货币对外比价的直接因素。
一国国际收支的均衡与否，直接影响着一国汇率的波动。其基本原理是，国际收支的均衡与否，直接反映着该国外汇市场外汇供应的变化情况。国际收支顺差，使该国在原有供求基础上形成的均衡汇率因顺差所导致的外汇供大于求而发生变化。相反，如果一国国际收支出现逆差，包括逆差的增加和顺差的减少，使得流人该国的外汇减少，从而导致外汇汇率上浮，该国货币汇率该国货币对外贬值。
(2)一国通货膨胀状况是影响该国货币对外比价的根本的、长期的因素。
一国通货膨胀的高低，实际上反映着该国货币在国内的购买力，而汇率则是其国际购买力的反映。所以，一国通货膨胀变化影响该国货币汇率变化的基本原理是：通货膨胀状况的变化，在绝大多数情况下，是对一国
货币供应量的反映，所以，通货膨胀状况直接对一国外汇市场的需求产生影响。
(3)一国利率变化，同时对该国外汇市场的外汇供求产生影响。在市场经济国家，调节本国货币的利率水平，是中央银行通过货币政策来干预宏观经济的重要工具之一。
利率变化对外汇供求影响的基本原理是，在开放经济条件下，利率调整同时影响一国外汇市场的供求。
提高利率，可以吸引国际短期资本流入，从而增加本国外汇市场的外汇供应；同时，由于提高利率而减少了本国货币的供应量，从而产生了抑制外汇需求的效果。所以，在原有汇率基础上形成的供求均衡则会因为利率的提高而出现外汇供应增加、外汇需求减少的状况，从而可使外汇汇率下降，本币汇率上升。
(4)影响汇率变化的其他一些因素与事件。
    除了上述三个重要的宏观经济指标外，一国GDP增长率的变化、汇率政策以及一些突发的、重大的政治事件，常常也会对外汇市场产生重大的影响。
    现实经济社会中，实际汇率水平通常是上述因素综合作用的结果。

  
    上图描述了浮动汇率制下开放小国实行扩张性货币政策提高产出水平的实际效果。货币扩张推动该国LM曲线右移。使均衡点由A变为B，出现国际收支逆差。资本流动程度较低时，逆差主要是由手本国收入提高带动了进口支出增加；当资本流动程度较高时，则主要是因为本国利率水平下降引起大规模资本流出，造成了国际收支逆差。逆差将导致本币贬值，使汇率水平由e．上升为e：，推动BP曲线和IS曲线同时向右移动。伴随着IS、BP曲线的调整，利率水平回升，国内收入水平进一步提高，并在C点恢复国际收支平衡。实现新的内外均衡。
    以上分析表明；如果价格水平等其他因素不变，浮动汇率制下的扩张性货币政策至少可以在短期里使本国收入提高，从而在不影响外部均衡目标的条件下，有利于追求充分就业的产出水平。