1单选题1 / 43
“靠山吃山，靠水吃水”被用到战略分析中时，体现的是战略关键要素的（ ）。
查看答案
D. 能利用企业与环境之间的联系
财会类注册会计师公司战略与风险管理
2013年注册会计师《公司战略与风险管理》考前命题预测试卷(5)
43 题含答案公司战略与风险管理
2单选题2 / 43
下列各项中，对短期贷款和长期贷款的描述正确的是（ ）。
查看答案
A. 短期贷款利率比长期贷款利率低
3单选题3 / 43
甲公司是一家手机生产商，由于公司涉及多种档次的手机，所以手机生产所需的零部件从不同的公司采购。甲公司的货源策略是（ ）。
查看答案
A. 多货源策略
4单选题4 / 43
对于持续发展的企业来说，建立完善的组织结构有助于企业的持续发展不包括（ ）。
查看答案
A. 促进企业建立现代企业制度
5单选题5 / 43
某企业的产品处于市场份额和市场增长率的双高阶段，下列说法不正确的是（ ）。
查看答案
D. 标志是竞争者之间出现挑衅性的价格竞争
6单选题6 / 43
甲公司是一家饮料企业，近年来致力于农村市场的开发，2010年收购了乙果汁饮料公司，并全面更换了乙公司的管理团队。2011年乙公司产品的市场份额下降，为了重新赢得原有市场，2012年初需要重新制定果汁饮料竞争战略。该竞争战略属于（ ）。
查看答案
C. 业务单位战略
7单选题7 / 43
美国一些汽车制造商将其生产经营领域延伸至钢铁、轮胎、橡胶、玻璃等业务，对原材料成本加以控制，并通过统一严密的生产控制系统使其生产流程大大加快。美国这些汽车制造商实施的战略属于（ ）。
查看答案
C. 后向一体化战略
8单选题8 / 43
甲企业采用先进的信息管理系统，该系统能够对企业现金持有情况进行连续追踪记录，并在公司与供应商约定的付款日前l0天进行现金余额的提示。根据以上信息以判断，该公司的这种做法属于风险管理策略中的()。
查看答案
A. 预测和调节
9单选题9 / 43
甲公司是一家国际计算机企业，为了进一步夯实自身的竞争实力，决定采取并购的形式扩大企业规模，并获得相关经营资源。为此，该公司把眼光投向了行业内具有一定资源的软件公司，并对这些公司的价值进行评估。以下选项中，该公司可用的分析工具是（ ）。
查看答案
B. 市盈率法
10单选题10 / 43
创业公司管理人员的错误是多种多样的，这些错误主要来源于（ ）。
查看答案
D. 管理经验的缺乏
11单选题11 / 43
下列选项中不属于公司治理应遵循的基本原则是（ ）。
查看答案
C. 必须建立内部审计部门
12单选题12 / 43
甲公司只生产一种产品，主要采用信用方式对外销售，产品毛利率为10%。为有效应对信用风险，甲公司强化对应收账款逾期的管理。甲公司2012年度预算批准的半年度逾期应收账款余额(不含税)为不超过1800万元。截至2012年6月30日，甲公司逾期应收账款(不含税)余额为3000万元。甲公司截至2012年6月30日应收账款(不含税)信用风险敞口为()。
查看答案
C. 1200万元
13单选题13 / 43
甲公司是一家自行研制开发的智能型汽车专用加注机系列产品的企业，面对复杂的外部环境和组织因素，需要分析内外部环境的影响，以确定企业在市场中所处的地位，最恰当的分析法是（ ）。
查看答案
C. SWOT分析
14单选题14 / 43
（ ）是指购买货币互换，并在以一种货币支付浮动利息的同时，以另外一种货币收取浮动利息。
查看答案
D. 交叉货币基差互换
15单选题15 / 43
甲公司拟在未来3年内致力于新型功能和结构的数码通讯设备的研发和投入，该公司认为该战略符合数码产品的飞速发展的趋势。甲公司战略测试的类别(方式)属于（ ）。
查看答案
B. 原创性检验
16单选题16 / 43
某公司经营失败，现决定将其出售、停止经营，这属于（ ）。
查看答案
D. 清算战略
17单选题17 / 43
某公司利用2分模型对未来两年的策略和财务失败的趋势进行了预测，得到的预测结果为3．12，说明（ ）。
查看答案
B. 企业财务状况稳定
18单选题18 / 43
某企业在对员工绩效进行评估时，将员工个人绩效拆分成若干特征或绩效领域，例如可接受工作的数量、工作质量以及主动性等，力图全面对员工绩效进行评估。根据以上信息可以判断，该企业采用业绩评估方法是（ ）。
查看答案
C. 评级量表
19单选题19 / 43
一家连锁酒店决定在北京开设新店前，先评估了这个计划的可行性，并明确需要多少资金及这些资金的来源，在评估时，主要经历了下列流程：评估必需的资金投资，预测可赚得的累计利润等。从评估战略可行性的方法角度考虑，该连锁酒店进行的是（ ）。
查看答案
A. 资金流量分析
20单选题20 / 43
某公司的产品达到了其使用寿命，产品的处理会产生核废弃物，则由此产生的风险属于（ ）。
查看答案
D. 环境风险
21单选题21 / 43
下列各项中，不属于影响行业风险的因素的是（ ）。
查看答案
B. 政治制度
22单选题22 / 43
购买电脑的顾客因为拥有过去多年购买电脑的经验，对选择电脑产品有一定的信心，因而顾客不会完全依赖于像IBM这样的大品牌。从资料中可以看出，IBM的价值会下跌的最主要原因是（ ）。
查看答案
C. 买方对产品的认知
23单选题23 / 43
（ ）是独立董事应对董事会执行成员管理的有关责任进行监督。
查看答案
A. 人事管理角色
24单选题24 / 43
甲公司是一家业务比较单一的食品经营企业，对于该公司来讲，比较适合的组织结构是（ ）。
查看答案
B. 职能制组织结构
25多选题25 / 43
下列关于国际化的说法正确的有（ ）。
查看答案
C. 多国化战略能使企业面对各个市场的异质需求时的反应最优化 D. 多国化战略采用高度分权的方式，不利于公司实现规模效应，因此成本更高
26多选题26 / 43
甲会计师事务所为保持各审计项目组统一的审计质量，于今年初投入了一套标准化的审计软件系统。下列效果中属于使用该审计软件系统导致的有（ ）。
查看答案
B. 减少手工数据处理，提高审计工作效率 C. 挖掘新的数据关系，提示潜在的审计风险
27多选题27 / 43
根据《企业内部控制审计指引》的规定，下列说法正确的有（ ）。
查看答案
A. 注册会计师应当对财务报告内部控制的有效性发表审计意见 C. 注册会计师应当对非财务报告内部控制的重大缺陷，在内部控制审计报告中增加描述段予以披露 D. 评价内部控制的有效性是企业董事会的责任，对内部控制的有效性发表审计意见是注册会计师的责任
28多选题28 / 43
甲公司制定的财务战略的核心是筹资战略，包括筹资规模、渠道、成本等，从2010年1月1日起，银行利率有较大幅度的降低，该公司可能的做法有（ ）。
查看答案
B. 获得更多的借款 C. 举借长期贷款 D. 还清利率较高的贷款，以较低利率获得新贷款
29多选题29 / 43
某公司所面对的市场环境日益复杂多变，管理层经过分析后决定改变过去的做法，实施新的战略。但仅有好的设想是不够的，还要保证战略的成功实施，在下列选项中，容易导致该战略失效的原因有（ ）。
查看答案
A. 企业内部缺乏沟通 C. 公司管理者决策错误
30多选题30 / 43
下列关于国际化的说法正确的有（ ）。
查看答案
A. 多国化战略采用高度分权的方式，不利于公司实现规模效应，因此成本更高 B. 全球化战略采用高度集权的方式，注重规模经济 C. 多国化战略能使企业面对各个市场的异质需求时的反应最优化 D. 跨国化战略融合了多国化战略和全球化战略的优点
31多选题31 / 43
下列说法中影响管理人员选择和吸收关于中短期内预期营业额和投资计划的信息特征的有（ ）。
查看答案
A. 管理技能 D. 盲目乐观的个性特征
32多选题32 / 43
甲公司的董事会由主席李明(同时兼任公司CEO)及4名执行董事和1名独立董事构成。公司还另外设立了独立的审计委员会。内审部门每月向财务经理作书面汇报。根据上述事实判断，该公司在企业治理方面的缺陷有（ ）。
查看答案
B. 内审部门向会计部门主管提供报告 C. 董事会主席与首席执行官(CEO)由同一人担任 D. 董事会独立董事的人数没超过执行董事的人数
33多选题33 / 43
美国苹果公司的iPhone系列产品，在欧美热销，苹果公司通过不断的促销活动取得了更大的市场份额；2009年和中国最大的通信公司之一的中国联通达成协议，登陆中国市场。据此可知，苹果公司采用的战略包括（ ）。
查看答案
B. 市场渗透战略 C. 市场开发战略
34多选题34 / 43
信息技术战略对于企业的重要意义包括（ ）。
查看答案
A. 信息技术一般涉及高成本，而信息技术战略能对预算进行分配和控制 B. 保证信息技术系统必须在任何时候都是可靠性和可访问性 C. 形成和保持竞争优势 D. 降低成本并提供用于计划、决策和控制的信息
35多选题35 / 43
甲会计师事务所正在为某企业的企业构型设计而进行前期调查，根据明茨伯格的企业结构构型理论，需要调查和参考的因素有（ ）。
查看答案
A. 企业环境的变化性 B. 企业的工作类型 C. 任务的复杂性
36多选题36 / 43
甲公司为了顺应信息时代对企业管理的要求，决定开发和实施信息系统，该公司的信息系统的开发框架应包括有（ ）。
查看答案
A. 系统执行计划与实施后的回顾 B. 信息系统设计和控制 D. 信息系统复核
37多选题37 / 43
甲公司是上海一家集团企业，其核心业务为批发外国高级品牌的休闲服及内衣。其他业务包括代理世界各地不同品牌的化妆品、手表和鞋。最近，甲公司购入了在国内拥有五家玩具连锁分店的乙公司，并与丙公司签订战略联盟协议参与餐饮业务。为配合甲公司的总体战略实施，甲公司可以选择的组织结构类型有（ ）。
查看答案
A. 产品／品牌事业部制组织结构 C. M型企业组织结构
38多选题38 / 43
某计算机软件研发企业拥有雄厚的资金和技术，意欲在未来5年内实现产品过半出口，为了实现该目标，企业进行了同业竞争者竞争强度的分析，为此应从以下方面进行分析（ ）。
查看答案
A. 竞争者数量 B. 行业固定成本 C. 行业增长率 D. 战略重要性
39连线题39 / 43
x公司是一大型上市公司，x公司董事会起草并制定了非常全面的内部控制规章制度，董事长认为每个员工都是好员工，大家都会自觉的遵守企业制定的规章制度，从而其领导的内部审计部门人手很少，在遇到大型的审计项目的时候，临时从被审计的部门调取熟悉审计业务的人员。企业另外设有风险管理部门，识别和分析影响目标实现的风险，对于识别出的风险，不论付出多大的代价，一律采取风险消除策略予以应对。企业倡导员工信息传递的真实性，严格规定有关信息必须逐层传达。另外，财务部门人手较为紧张，一人长时间处在同一岗位或者同时兼任多个岗位的现象普遍存在。
要求：
(1)简述COS0内部控制框架的五个要素。
(2)根据COS0内部控制相关理念，指出资料中对于五要素哪个方面存在问题，简要说明理由。
要求：
(1)简述COS0内部控制框架的五个要素。
(2)根据COS0内部控制相关理念，指出资料中对于五要素哪个方面存在问题，简要说明理由。
查看答案
1.COS0内部控制系统的五大要素包括控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、监察。
2.①控制环境存在问题。高级管理层的管理理念作为控制环境的重要因素，认为“大家都会自觉的遵守企业制定的规章制度”将导致控制环境薄弱，控制环境作为其他内部控制因素的根基，薄弱的控制环境必然导致企业内部控制整体的失效。
②风险评估存在问题。对于风险应对策略包括风险降低、风险消除、风险转移和风险保留。采取何种的风险策略应该综合的进行考虑，成本效益也是考虑的一个重要的方面．不能不考虑付出的代价而一律采取风险消除策略。
③控制活动存在问题。财务部门存在长时间处在同一岗位和同时兼任多个岗位的现象，没有做到重要职责的划分。
④信息沟通存在问题。只强调了信息的真实性，没有强调信息传递的及时性，有关信息可以越级进行传递。
⑤监察存在问题。内部审计部门丧失了独立性，而且人手较少，无法进行持续的监察活动或单独的评估。
2.①控制环境存在问题。高级管理层的管理理念作为控制环境的重要因素，认为“大家都会自觉的遵守企业制定的规章制度”将导致控制环境薄弱，控制环境作为其他内部控制因素的根基，薄弱的控制环境必然导致企业内部控制整体的失效。
②风险评估存在问题。对于风险应对策略包括风险降低、风险消除、风险转移和风险保留。采取何种的风险策略应该综合的进行考虑，成本效益也是考虑的一个重要的方面．不能不考虑付出的代价而一律采取风险消除策略。
③控制活动存在问题。财务部门存在长时间处在同一岗位和同时兼任多个岗位的现象，没有做到重要职责的划分。
④信息沟通存在问题。只强调了信息的真实性，没有强调信息传递的及时性，有关信息可以越级进行传递。
⑤监察存在问题。内部审计部门丧失了独立性，而且人手较少，无法进行持续的监察活动或单独的评估。
40连线题40 / 43
某公司主营功能饮料，其厂址在华东某市，销售市场在华北、华东及西北各省。产品以儿童和成人保健饮料为主，企业最近有如下几件事需要解决：(1)与一家代理商就货款问题发生争议，对方已诉至法院。(2)鉴于中档市场需求量大增，营销部门建议本企业也加入中档饮料行列，参与竞争。(3)经调查研究，认为近两年开发东北市场对本企业具有重要意义，有人建议并购当地的一家小型饮料厂以便开拓当地市场。(4)董事会研究决定收购西北一家红酒厂。以便多元化经营，现就有关收购的法律问题、收购的价格及被购企业的人员及财务问题进行调研与磋商。(5)根据实现计划所购买设备的意向已定，协议已签，正在履约之中。
要求：根据所给资料简要说明企业的各个举动中哪些是企业战略层次应该研究的问题，哪些不是，并说明理由。
要求：根据所给资料简要说明企业的各个举动中哪些是企业战略层次应该研究的问题，哪些不是，并说明理由。
查看答案
1.就货款问题发生争议诉至法院，这是公司在经营过程中遇到的一个具体的问题，涉及履行合同和信誉问题，并不是战略层面上的问题。
2.鉴于中档市场需求量大增，由营销部门提出的一个开发新产品的方案，是一项具有长远性的规划，但就如何开发中档饮料的具体措施并没有涉及。因此，它具备长远性和纲领性的特征，是企业战略层次应研究的问题。
3.“近两年开发东北市场”属于企业战略层次需要考虑的问题。因为它是对企业现在及未来的整体经营活动实行战略性的管理。它必须由企业的高层领导推动方能顺利进行，解决涉及市场的定位的开发问题，体现长远性、纲领性等特性。
4.董事会研究决定收购西北一家红酒厂，以便多元化经营，这是一个公司战略问题，由高层决定，对未来影响较大。接下来涉及的收购的法律、价格、财务等问题进行磋商，则属于各部门日常经营管理的问题而不属于战略层次的问题。
5.根据计划而采购设备，属于日常管理活动，并未涉及长远性、全局性的谋划或方案。因此不是战略问题，而是运营问题。
2.鉴于中档市场需求量大增，由营销部门提出的一个开发新产品的方案，是一项具有长远性的规划，但就如何开发中档饮料的具体措施并没有涉及。因此，它具备长远性和纲领性的特征，是企业战略层次应研究的问题。
3.“近两年开发东北市场”属于企业战略层次需要考虑的问题。因为它是对企业现在及未来的整体经营活动实行战略性的管理。它必须由企业的高层领导推动方能顺利进行，解决涉及市场的定位的开发问题，体现长远性、纲领性等特性。
4.董事会研究决定收购西北一家红酒厂，以便多元化经营，这是一个公司战略问题，由高层决定，对未来影响较大。接下来涉及的收购的法律、价格、财务等问题进行磋商，则属于各部门日常经营管理的问题而不属于战略层次的问题。
5.根据计划而采购设备，属于日常管理活动，并未涉及长远性、全局性的谋划或方案。因此不是战略问题，而是运营问题。
41连线题41 / 43
甲公司是一家历史悠久的英国奶制品公司，业务遍布欧洲、亚洲和美洲，其规模在英国同行业排行第二。甲公司生产的主要产品包括婴儿奶粉、全脂成人奶粉、各类乳酪制品，并一直使用单一品牌在各地市场上销售。甲公司在英国总部聘用了400余名营销人员，分别负责各地区的销售业务。大多数营销人员的大部分时间均出差在外国，与当地大型超市及经销商洽谈业务。甲公司生产总部的厂房与农场均设于英国市郊，采用劳动密集型的生产及包装模式。甲公司各生产线的生产成本占公司总运营成本的30%，比同行业平均水平高约5%。近年来，某些地区兴起以瘦为美的理念、崇尚多样化口味的饮料等，导致奶制品市场竞争激烈。由于甲公司未能对各个地区市场变化采取应对措施，导致其总体市场份额和利润率均下降10%以上，在成人奶粉细分市场的份额下降了20%。经研究分析，最高管理层发现甲公司在战略制定、内部组织结构和经营管理等方面存在缺陷，急需进行调整。最高管理层决定在甲公司内推行全新的运营模式，并拟将总部直接管理各地区业务的业务管理模式调整为区域事业部制的组织结构。
要求：
(1)简述选择战略变革的时机的三种类型，并确定甲公司战略变革时机的所属类型。
(2)简要分析甲公司在成人奶粉市场面对的挑战，并提出可以增强甲公司竞争优势的可选战略建议。(3)简要分析甲公司实施“区域事业部制”组织结构的好处，并提出甲公司应如何组织“区域事业部制”组织结构的建议。
要求：
(1)简述选择战略变革的时机的三种类型，并确定甲公司战略变革时机的所属类型。
(2)简要分析甲公司在成人奶粉市场面对的挑战，并提出可以增强甲公司竞争优势的可选战略建议。(3)简要分析甲公司实施“区域事业部制”组织结构的好处，并提出甲公司应如何组织“区域事业部制”组织结构的建议。
查看答案
1.战略变革的时机可分为三类：①提前性变革：这是一种及时发生的变革：当管理者能及时预测未来的危机或对业务的威胁，提前进行必要的变革；②反应性变革：这发生于当企业已存在有形的危机或威胁当中，并为企业带来不利影响，如利润率或市场份额下降等；③危机性变革：这发生于当企业出现根本性危机或威胁，在不变革的情况下将使得企业面临倒闭或破产。例如，政府突然改变政策而对企业产生严重不利影响。这是一种被迫性的变革。
由于乙公司正意识到导致企业在总体市场份额和利润率下降的种种迹象，而决定作出反应，进行战略变革。这属于反应性变革。
2.甲公司正面对的挑战包括：①高生产成本，比同业高约5％；②在某些市场中未能满足顾客的需要，例如：全脂成人奶粉与某些市场兴起的“以瘦为美”文化互相抵触：③市场竞争力开始减弱。
面对挑战，甲公司可采用竞争战略中的成本领先或差异化战略，以获得竞争优势：①成本领先战略就是通过规模经济或改善生产技术来降低生产成本，超越同业的竞争者。现在甲公司以劳动密集型的生产模式运作，加上厂房在英国劳动成本很高，甲公司可考虑以技术改善生产过程，由目前的劳动为主的方式转为系统化生产或分散部分生产线到成本较低的国家。②差异化战略是通过与竞争者存在差异来获得优势。甲公司可以通过增加其产品的多样化，包括提供不同类型的成人奶粉供消费者选择，如不同的口味(如草莓、巧克力)的奶粉或低脂奶粉，或以其他品牌推出同类产品。
3.利用“区域事业部制”组织结构可使甲公司实现更好更快的地区决策，为海外业务的环境变化作出及时反应。并进行有效管理。与一切皆由总部来运作相比，更可以削减营销员工长期出差的成本。
甲公司可按销售区或国家地区来进行划分，如分为北美，东南亚及欧洲等国家来管理．如有需要，可在进行进一步的细分。
由于乙公司正意识到导致企业在总体市场份额和利润率下降的种种迹象，而决定作出反应，进行战略变革。这属于反应性变革。
2.甲公司正面对的挑战包括：①高生产成本，比同业高约5％；②在某些市场中未能满足顾客的需要，例如：全脂成人奶粉与某些市场兴起的“以瘦为美”文化互相抵触：③市场竞争力开始减弱。
面对挑战，甲公司可采用竞争战略中的成本领先或差异化战略，以获得竞争优势：①成本领先战略就是通过规模经济或改善生产技术来降低生产成本，超越同业的竞争者。现在甲公司以劳动密集型的生产模式运作，加上厂房在英国劳动成本很高，甲公司可考虑以技术改善生产过程，由目前的劳动为主的方式转为系统化生产或分散部分生产线到成本较低的国家。②差异化战略是通过与竞争者存在差异来获得优势。甲公司可以通过增加其产品的多样化，包括提供不同类型的成人奶粉供消费者选择，如不同的口味(如草莓、巧克力)的奶粉或低脂奶粉，或以其他品牌推出同类产品。
3.利用“区域事业部制”组织结构可使甲公司实现更好更快的地区决策，为海外业务的环境变化作出及时反应。并进行有效管理。与一切皆由总部来运作相比，更可以削减营销员工长期出差的成本。
甲公司可按销售区或国家地区来进行划分，如分为北美，东南亚及欧洲等国家来管理．如有需要，可在进行进一步的细分。
42简答题42 / 43
甲医院是一家急诊护理医院，在这家医院中，医疗护理工作是由医生、护士、试验室技术人员等组成的互相约束的队伍承担，这些队伍是围绕病人和他们的家庭成员的需要，而不是医院内的职能部门来组织的。这家医院已建立了集中护理或特殊治疗病房以处理病人从入院到出院期间的大多数需要，病人不再需要从一个部门到另一个部门办理各种各样的手续和化验，取而代之的是，在每个集中护理单位内，各个队伍都有设备和资源为病人提供全部的护理，由于院方很关注某些设施利用中的职能的无效性，因此通过采用流程组织切实地降低了运营成本，加快了病人的康复过程，使病人和护理人员感到更大的满意。
要求：(1)简述战略与组织结构的关系。(2)简述组织结构的主要影响因素。(3)简述明茨伯格的组织构型，并结合案例分析该医院的组织构型。
要求：(1)简述战略与组织结构的关系。(2)简述组织结构的主要影响因素。(3)简述明茨伯格的组织构型，并结合案例分析该医院的组织构型。
查看答案
1.组织结构应由企业的战略方向和战略活动来决定，因此，战略决定组织结构选择。组织结构通过管理行为实现共同目标，适当的组织结构对战略的有效实施起着关键作用，因此，组织结构反作用于战略。
2.组织结构，是指企业采用的按不同任务或职位来划分和调配劳动力的方法。组织结构通过管理行为实现共同目标，因而适当的组织结构对战略的有效实施起着关键作用。组织结构的主要影响因素包括：企业的战略；企业经营所处的环境；企业所采用的技术；企业的人员和文化。
3.明茨伯格提出了六种组织构型：①简单型结构；②机械型企业；③专业型企业；④部门型结构；⑤灵活型企业；⑥使命型企业。
在本案例中，医疗护理工作是由医生、护士、试验室技术人员等组成的互相约束的队伍承担，这些队伍是围绕病人和他们的家庭成员的需要，而不是医院内的职能部门来组织的。因此是属于灵活型企业构型，而不是按医院内的职能部门来组织的专业型企业组织构型。
2.组织结构，是指企业采用的按不同任务或职位来划分和调配劳动力的方法。组织结构通过管理行为实现共同目标，因而适当的组织结构对战略的有效实施起着关键作用。组织结构的主要影响因素包括：企业的战略；企业经营所处的环境；企业所采用的技术；企业的人员和文化。
3.明茨伯格提出了六种组织构型：①简单型结构；②机械型企业；③专业型企业；④部门型结构；⑤灵活型企业；⑥使命型企业。
在本案例中，医疗护理工作是由医生、护士、试验室技术人员等组成的互相约束的队伍承担，这些队伍是围绕病人和他们的家庭成员的需要，而不是医院内的职能部门来组织的。因此是属于灵活型企业构型，而不是按医院内的职能部门来组织的专业型企业组织构型。
43阅读题43 / 43
甲公司是一家大型上市公司，在世界许多地方开展多种业务。甲公司的财务目标是，使股东财富平均每年增长10%。目前，其净资产总额为200亿元人民币，杠杆比率为48%，这一数字在本行业中是比较普遍的。目前该公司正在考虑为一项收购业务筹集大量资金。乙公司是计算机相关行业内的一家私营企业。该公司已创立5年，由其主要股东，即最初的创始人管理。并且，由于该公司曾将公司股票作为奖金发放给雇员，因此大部分雇员亦是公司股东。鉴于股东们均不打算出售该公司的股票，因此不存在为股票定价的问题。无论利润如何，该公司一直按照每股0．6元人民币的比率派发股利。到目前为止，公司每年的利润一直足以支付当年股利，且每年至少1次，最多2次。乙公司目前完全采用权益融资方式，而未来业务的拓展可能需要再融资1亿元人民币。该公司在上一资产负债表日的净资产总额为4亿元人民币。
要求：根据上面的简述，选择较适合甲公司和乙公司的股利政策及融资政策。
要求：根据上面的简述，选择较适合甲公司和乙公司的股利政策及融资政策。
查看答案
1.股利政策：乙公司股东获得的现金回报只有股利，而且股利在5年间保持不变，是可预期的。对于创始人股东，股利可能构成其每年从公司获得的报酬的一大部分，而其他雇员很可能将每年获得的股利当作奖金。毋庸置疑，该公司股票价值在过去几年一直在涨，但股东并未试图卖出手中的股票获利。而且，卖出股票存在一些实际困难。因此，对于乙公司来说，理想的股利政策是继续按照目前的水平支付固定股利，而未来有可能的话再增加股利，但是必须根据融资需求衡量这种政策。
由于上市公司的股票容易售出，因此，如果限制股利的目的是为投资融资，那么，与乙公司股东相比，甲公司股东不会特别担心，因为他们可以通过卖出股票取得资本收益，轻易地弥补现金不足的问题。但是，上市公司普遍认为，股利政策是董事会向投资者提供信息和影响市场预期的一种方式，因此是非常重要的。他们通常期望保持平稳的股利支出水平，以反映公司潜在的长期发展趋势。这样的话，固定股利支付率可能较为恰当。
2.融资政策：这两家公司可以采用三种主要方式进行融资：①权益融资之限制股利支出；②权益融资之发行股票；③借款。
为拓展业务，乙公司希望融资1亿元人民币，而这相当于其现有资产的1／4。采取限制股利支出的方式，并不能为此筹集到足够的资金，而且如上文所述，这样将使股东从投资中可获得的唯一的现金回报减少。要大幅降低股利，公司董事／股东之间必须达成协议，并向雇员说明，他们现在做出“牺牲”，将来能够得到补偿。就向现有股东按照当前比例增发新股的方法来说，要股东达成一致意见可能很难，不过，股东可能会允许由那些愿意申购的人购买新股。这样有可能筹集到充足的现金，但是相应地，可能改变公司的相对所有权结构。由于该公司完全采用权益融资方式，因此，借款l亿元人民币是可行的，公司的杠杆比率将变成大约20％，这一比率可能低于董事会需要担心财务风险过大的水平。相对低廉的利息和债务发行成本使得借款成为希望拓展业务的乙公司的一个好的融资来源。
甲公司需要为其收购业务筹集大量资金。但限制股利的做法本身并不能提供充足的现金．反而可能给市场发出业绩前景令人担忧的错误信号。在此情况下，甲公司向收购目标公司的股东发行新股是比较适当的做法。这样就不会涉及现金，同时借款风险不会增加。但是需要就收购目标公司是否应在甲公司董事会占据席位的问题作出决定。甲公司还可以考虑借款，以便以现金的方式收购目标公司，但是这可能使公司的杠杆比率提高到超出理想水平的程度。另外一种备选方法是，同时采用权益融资和现金借款方式为收购筹集现金。
由于上市公司的股票容易售出，因此，如果限制股利的目的是为投资融资，那么，与乙公司股东相比，甲公司股东不会特别担心，因为他们可以通过卖出股票取得资本收益，轻易地弥补现金不足的问题。但是，上市公司普遍认为，股利政策是董事会向投资者提供信息和影响市场预期的一种方式，因此是非常重要的。他们通常期望保持平稳的股利支出水平，以反映公司潜在的长期发展趋势。这样的话，固定股利支付率可能较为恰当。
2.融资政策：这两家公司可以采用三种主要方式进行融资：①权益融资之限制股利支出；②权益融资之发行股票；③借款。
为拓展业务，乙公司希望融资1亿元人民币，而这相当于其现有资产的1／4。采取限制股利支出的方式，并不能为此筹集到足够的资金，而且如上文所述，这样将使股东从投资中可获得的唯一的现金回报减少。要大幅降低股利，公司董事／股东之间必须达成协议，并向雇员说明，他们现在做出“牺牲”，将来能够得到补偿。就向现有股东按照当前比例增发新股的方法来说，要股东达成一致意见可能很难，不过，股东可能会允许由那些愿意申购的人购买新股。这样有可能筹集到充足的现金，但是相应地，可能改变公司的相对所有权结构。由于该公司完全采用权益融资方式，因此，借款l亿元人民币是可行的，公司的杠杆比率将变成大约20％，这一比率可能低于董事会需要担心财务风险过大的水平。相对低廉的利息和债务发行成本使得借款成为希望拓展业务的乙公司的一个好的融资来源。
甲公司需要为其收购业务筹集大量资金。但限制股利的做法本身并不能提供充足的现金．反而可能给市场发出业绩前景令人担忧的错误信号。在此情况下，甲公司向收购目标公司的股东发行新股是比较适当的做法。这样就不会涉及现金，同时借款风险不会增加。但是需要就收购目标公司是否应在甲公司董事会占据席位的问题作出决定。甲公司还可以考虑借款，以便以现金的方式收购目标公司，但是这可能使公司的杠杆比率提高到超出理想水平的程度。另外一种备选方法是，同时采用权益融资和现金借款方式为收购筹集现金。