2014年注册会计师考试《财务成本管理》模拟试题一

C. 资产净利率提高使得权益净利率提高6%

A. 分期收回账款

B. 预计留存收益增加＝预计销售收入增加额×销售净利率×（1－股利支付率）

B. 普通年金现值系数×普通年金终值系数＝1

D. 该项目变化系数为3.99

D. 投资组合的标准差大于组合中各证券的最大标准差

B. 1081.15

B. 投资项目资本成本的高低主要取决于从哪些来源筹资

A. 5.36%

C. 21.2元

B. 2.35

B. 抛补看涨期权的净损益＝期权费

B. 权衡理论认为债务抵税收益值等于财务困境成本时的资本结构为最佳资本结构

B. 信号理论认为增发股利可以使得股票价格上升

C. 股票分割

B. 若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，一般会对控股股东的控制权形成威胁

B. 大于8%，小于16%

A. 现金持有量越大，机会成本越大

D. 激进型或配合型筹资政策

A. 产量基础成本计算制度中，各项间接成本都将产品数量作为成本分配基础

A. 22500

C. 10070

A. 中间产品存在非完全竞争的外部市场是市场价格作为内部转移价格的条件

C. 340

A. 有价值的创意原则主要应用于间接投资项目　C. 沉没成本的概念是比较优势原则的一个应用

A. 营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销－经营营运资本增加　B. 实体现金流量＝税后经营利润－资本支出　D. 债务现金流量＝利息费用－净负债增加

B. 股利的多少取决于每股收益和股利支付率两个因素　D. 如果股利增长率是固定的，则股票预期收益率＝股利收益率＋股利增长率

B. 该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争　C. 产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出新产品

B. 执行价格　D. 无风险利率

B. 该租赁属于税法角度的经营租赁　C. 该租赁属于会计角度的费用化租赁　D. 该项租赁属于财务角度的融资租赁

B. 折扣期、折扣百分比不变，信用期延长　D. 折扣百分比、信用期不变，折扣期缩短

C. 数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及实际价格高低所决定的　D. 变动制造费用耗费差异是实际变动制造费用支出与按标准工时和变动制造费用标准分配率的乘积之间的差额

A. 约束性固定成本　C. 技术性变动成本

A. 使预算期间依时间顺序向后滚动，能够保持预算的持续性　B. 有利于考虑未来业务活动，结合企业近期目标和长期目标　D. 使预算随时间的推进不断加以调整和修订，能使预算与实际情况更相适应，有利于充分发挥预算的指导和控制作用

1)方案一：
每股收益　　
方案二：
　　
DTL＝2.5×1.45＝3.63
2)令方案二、方案三每股收益相等时的销售量为Q：　　
Q＝2.17（万件）＝21700（件）
3)该公司应该采用方案二（普通股筹资方式），因为采用普通股筹资方式的每股收益更高，并且风险更小（总杠杆系数更小）。
　　
（2）Assume the sales volume is Q when earnings per share in Project 1 is equal to that in Project 2：
　　
（3）Project 2 should be adopted by the company（financing by ordinary share） as there would be more earnings per share and less risks.

1)销售净利率＝400/5000错100%＝8%
股利支付率＝200/400×100%＝50%
流动资产销售百分比＝3000/5000×100%＝60%
流动负债销售百分比＝1000/5000×100%＝20%
因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，外部融资销售增长比为0，即：
0＝60%－20%－（1＋增长率）/增长率×8%×（1－50%）
解得：销售增长率＝11.11%所以，2013年可实现的销售额＝5000×（1＋11.11%）＝5555.50（万元）
2)外部融资额＝（5500－5000）×（60%－20%）＋100－5500×6%×（1－80%）＝234（万元）
3)200＝（6000－5000）×（60%－20%）－6000×8%×（1－股利支付率）
解得：股利支付率＝58.33%
可以支付的股利＝6000×8%×58.33%＝280（万元）
4)2013年的销售额＝5000×（1＋25%）×（1－8%）＝5750（万元）
外部融资额＝（5750－5000）×（60%－20%）－5750×10%×（1－70%）
＝127.5（万元）
外部负债融资额＝外部融资额－外部权益融资额＝127.5－100＝27.5（万元）
5)2012年可持续增长率＝利润留存/（期末股东权益－利润留存）＝200/（6000－200）＝3.45%
2013年可以达到的销售额＝5000×（1＋3.45%）＝5172.5（万元）

（1）①变动成本总额＝3000－600＝2400（万元）
②变动成本率＝2400/4000×100%＝60%
（2）乙、甲两方案收益之差＝5400×（1－60%）－5000×（1－60%）＝160（万元）
（3）甲方案的相关成本：
①应收账款占用资金的应计利息＝（5000×45）/360×60%×8%＝30（万元）
②坏账损失＝5000×2%＝100（万元）
③收账费用为20万元
④采用甲方案的相关成本＝30＋100＋20＝150（万元）
乙方案的相关成本：
①平均收账天数＝10×30%＋20×20%＋90×50%＝52（天）
②应收账款占用资金的应计利息＝（5400×52）/360×60%×8%＝37.44（万元）
③坏账损失＝5400×50%×4%＝108（万元）
④现金折扣成本＝5400×30%×2%＋5400×20%×1%＝43.2（万元）
⑤收账费用为50万元
⑥采用乙方案的应收账款相关成本＝37.44＋108＋50＋43.2＝238.64（万元）
乙、甲两方案成本之差＝238.64－150＝88.64（万元）
（4）乙、甲两方案相关税前损益之差＝160－88.64＝71.36（万元）
因为乙方案比甲方案增加收益71.36万元，所以应选用乙方案。

1)2012年经营营运资本＝995－560＝435（万元）
2012年净经营长期资产＝1990－85＝1905（万元）
2012年净经营资产＝435＋1905＝2340（万元）
实体现金流量＝税后经营利润－净经营资产净投资
2013年的实体现金流量＝270×（1＋8%）－2340×8%＝104.4（万元）
2014年的实体现金流量＝270×（1＋8%）×（1＋8%）－2340×（1＋8%）×8%＝104.4×（1＋8%）＝112.75（万元）
2015年的实体现金流量＝270×（1＋8%）×（1＋8%）×（1＋5%）－2340×（1＋8%）×（1＋8%）×5%＝194.21（万元）
2)实体价值＝104.4×（P/F，10%，1）＋112.75×（P/F，10%，2）＋194.21×（P/F，10%，3）＋194.21×（1＋5%）/（10%－5%）×（P/F，10%，3）
＝104.4×0.9091＋112.75×0.8264＋194.21×0.7513＋194.21×（1＋5%）/（10%－5%）×0.7513＝3398（万元）
或者：
实体价值＝104.4×（P/F，10%，1）＋112.75×（P/F，10%，2）＋194.21/（10%－5%）×（P/F，10%，2）
＝104.4×0.9091＋112.75×0.8264＋194.21/（10%－5%）×0.8264＝3398（万元）
净债务价值＝基期净负债＝1255－15＝1240（万元）
股权价值＝实体价值－净债务价值＝3398－1240＝2158（万元）
每股股权价值＝2158/500＝4.32（元）
由于股价4元低于4.32元，所以，股价被低估了。

1)平均净负债＝15000－2000－500－7500＝5000（万元）
【提示】平均净负债＝平均净经营资产－平均股东权益
＝平均经营资产－平均经营负债－平均股东权益
其中：平均经营资产＝平均总资产－平均金融资产
税后利息费用＝6%×5000＝300（万元）
净利润＝7500×19%＝1425（万元）
税后经营利润＝1425＋300＝1725（万元）
2)平均净经营资产＝5000＋7500＝12500（万元）
平均净负债的比重＝5000/12500＝0.4
平均股东权益的比重＝1－0.4＝0.6
加权平均资本成本＝15%×0.6＋10%×（1－25%）×0.4＝12%
3)剩余经营收益＝1725－12500×12%＝225（万元）
剩余净金融支出＝300－5000×10%×（1－25%）＝－75（万元）
剩余权益收益＝1425－7500×15%＝300（万元）
或：剩余权益收益＝225－（－75）＝300（万元）
4)市场基础的加权平均资本成本＝12%×0.6＋10%×（1－25%）×0.4＝10.2%
5)披露的经济增加值＝1725－12500×10.2%＝450（万元）
6)剩余收益基础业绩评价的优缺点：
优点：①剩余收益着眼于公司的价值创造过程，与增加股东财富的目标一致；
②剩余收益指标有利于防止次优化，可以更好地协调公司各部门之间的利益冲突。
缺点：①剩余收益是绝对指标，不便于不同规模的公司和部门的业绩比较；
②剩余收益的计算要使用会计数据，依赖于会计数据的质量。
经济增加值基础业绩评价的优缺点：
优点：①经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来；
②经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。
缺点：①经济增加值是绝对指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力；
②对如何计算经济增加值缺乏统一的规范，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。

1)第一车间产品成本明细账
产品：A半成品2013年8月单位：元

摘要	直接材料	直接人工	制造费用	合计
月初在产品成本	5000	1250	1000	7250
本月生产费用	55000	26250	21000	102250
生产费用合计	60000	27500	22000	109500
本月完工产品数量	1000	1000	1000	－
月末在产品约当产量	200	100	100	－
约当总产量	1200	1100	1100	－
完工产品单位成本	50	25	20	95
完工产品总成本	50000	25000	20000	95000
月末在产品成本	10000	2500	2000	14500

第二车间产品成本明细账
产品：B半成品2013年8月单位：元

摘要	上步转入	本步骤发生		合计
	A半成品	直接人工	制造费用
月初在产品成本	19000	4000	3000	26000
本月费用	95000	40000	30000	165000
生产费用合计	114000	44000	33000	191000
本月完工产品数量	1000	1000	1000	－
月末在产品约当产量	200	100	100	－
约当总产量	1200	1100	1100	－
完工产品单位成本	95	40	30	165
完工产品总成本	95000	40000	30000	165000
月末在产品成本	19000	4000	3000	26000

第三车间产品成本明细账
产品：甲产品2013年8月单位：元

摘要	上步转入	本步骤发生		合计
	B半成品	直接人工	制造费用
月初在产品成本	66000	8000	6000	80000
本月费用	165000	42000	31500	238500
生产费用合计	231000	50000	37500	318500
本月完工产品数量	1100	1100	1100	－
月末在产品约当产量	300	150	150	－
约当总产量	1400	1250	1250	－
完工产品单位成本	165	40	30	235
完工产品总成本	181500	44000	33000	258500
月末在产品成本	49500	6000	4500	60000

2)第一步：对耗用的B半成品进行还原：
还原分配率＝181500/165000＝1.1
耗用的A半成品成本＝95000×1.1＝104500（元）
耗用第二车间直接人工成本＝40000×1.1＝44000（元）
耗用第二车间制造费用＝30000×1.1＝33000（元）
第二步：对耗用的A半成品进行还原：
还原分配率＝104500/95000＝1.1
耗用的直接材料成本＝50000×1.1＝55000（元）
耗用的第一车间直接人工成本＝25000×1.1＝27500（元）
耗用的第一车间制造费用＝20000×1.1＝22000（元）
第三步：还原后产成品总成本的构成：
直接材料成本＝55000（元）
直接人工成本＝27500＋44000＋44000＝115500（元）
制造费用＝22000＋33000＋33000＝88000（元）
产成品总成本＝55000＋115500＋88000＝258500（元）