2009年中级会计职称考试《财务管理》试题

已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为（ ）。

已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（ ）。

企业进行多元化投资，其目的之一是（ ）。

已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（ ）。

债券的年实际利息收入与买入该债券实际价格的比率是（ ）。

某投资项目运营期某年的总成本费用（不含财务费用）为1100万元，其中：外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元，工资及福利费的估算额为300万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为100万元。据此计算的该项目当年的经营成本估算额为（ ）万元。

将证券划分为原生证券和衍生证券所依据的分类标志是（ ）。

投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是（ ）。

下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。

信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常表示为（ ）。

下列各项中，不直接影响保险储备量计算的是（ ）。

某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（ ）万元。

下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（ ）。

某公司所有者权益和长期负债比例为5︰4，当长期负债增加量在100万元以内时，资金成本为8%；当长期负债增加量超过100万元时，资金成本为10%，假定资本结构保持不变，则筹资总额分界点为（ ）万元。

根据无税条件下的MM理论，下列表述中正确的是（ ）。

企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（ ）。

“为充分保护投资者的利益，企业必须在有可供分配留存收益的情况下才进行收益分配”所体现的分配原则是（ ）。

某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来10年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是（ ）。

与传统定期预算方法相比，属于滚动预算方法缺点的是（ ）。

根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是（ ）。

在两差异法下，固定制造费用的差异可以分解为（ ）。

根据使用寿命周期成本原理，下列各项中，属于运行维护成本的是（ ）。

下列指标中，其数值大小与偿债能力大小同方向变动的是（ ）。

某企业2007年和2008年的营业净利润分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为（ ）。

 在不存在任何关联方交易的前提下，下列各项中，无法直接由企业资金营运活动形成的财务关系有（ ）。

下列各项中，属于企业特有风险的有（ ）。

企业发行票面利率为i的债券时，市场利率为k，下列说法中正确的有（ ）。

投资者在计算基金投资收益率时，应考虑的因素有（ ）。

企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（ ）。

在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有（ ）。

企业在确定股利支付率水平时，应当考虑的因素有（ ）。

下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（ ）。

在编制现金预算时，计算某期现金余缺必须考虑的因素有（ ）。

下列各项关于作业成本法的表述中，正确的有（ ）。

在资产组合中，单项资产β系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。（　）

某期即付年金现值系数等于（1+i）乘以同期普通年金现值系数。（　）

投资项目的所得税前净现金流量不受融资方案和所得税政策变化的影响，它是全面反映投资项目本身财务盈利能力的基础数据。（　）

在商品期货交易中，投资者为避免损失，而设定的未来期货买入或卖出的价格最高点或最低点称为“止损点”。（　）

利用存货模式确定最佳现金持有量，必须考虑机会成本、转换成本和短缺成本。（　）

企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险必须由本企业承担。（　）

在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。（　）

零基预算是为克服固定预算的缺点而设计的一种先进预算方法。（　）

在质量成本控制中，预防和检验成本属于不可避免成本，而损失成本则是可避免成本。（　）

负债比率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。（　）

2009年3月9日，A公司发行在外普通股10000万股，股票市价为15元/股。　　

当日，该公司新发行了10000万份认股权证，规定每份认股权证可按10元认购1股普通股股票，且认股权证的售价与理论价值一致。　　同日，甲投资者用15000元购买了该公司股票，乙投资者用15000元购买了该公司的认股权证。假定不考虑投资者的交易费用。　　

要求：
（1）计算发行时每份认股权证的理论价值。
（2）假定该认股权证行权时A公司股票市价为15元/股，计算全部认股权证行权后该公司的权益总价值和每股价值。
（3）当A公司股票市价为18元/股时，计算：　　
①甲投资者股票投资的收益率；　　
②乙投资者认股权证投资的收益率。

B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25％，相关资料如下： 　　

资料一：2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股（每股面值1元），公司债券为24000万元（该债券发行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5％），该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。 　　

资料二：B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6％的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。

部分预测数据如表1所示：表1

项目	甲方案	乙方案
增资后息税前利润（万元）  增资前利息（万元）  新增利息（万元）   增资后利息（万元）   增资后税前利润（万元）  增资后税后利润（万元）  增资后普通股股数（万元）  增资后每股收益（万元）	6000  *  600  （A）  *  *  *  0.315	6000  1200  *  *  4800  3600  *  （B）

 说明：上表中“*”表示省略的数据。 　　

要求：
（1）根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。
（2）确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
（3）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。
（4）用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。

C公司为一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为17％，只生产一种产品。

相关预算资料如下： 　　
资料一：预计每个季度实现的销售收入（含增值税）均以赊销方式售出，其中60％在本季度内收到现金，其余40％要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表2所示：

表2                                                                                                                     金额单位：元

季度	1	2	3	4
预计销售收入	*	100000	110000	*
增值税销项税额	*	17000	（D）	*
预计含税销售收入	117000	（B）	*	128700
期初应收账款	20800	*	*	*
第一季度销售当期收现额	（A）
第二季度销售当期收现额		（C）
第三季度销售当期收现额			*
第四季度销售当期收现额				（E）
经营现金收入合计	*	117000	124020	128700

 说明：上表中“*”表示省略的数据。

资料二：预计每个季度所需要的直接材料（含增值税）均以赊购方式采购，其中50％于本季度内支付现金，其余50％需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表3所示：
表3                                                                                                                      金额单位：元

季度	1	2	3	4
预计材料采购成本	60000	*	65000	*
增值税进项税额	*	（G）	11050	*
预计含税采购金额合计	（F）	70200	76050	77220
期初应付账款	10000	35100	（H）	*
第一季度采购当期支出额	*
第二季度采购当期支出额		*
第三季度采购当期支出额			38025
第四季度采购当期支出额				*
材料采购现金支出合计	45100	*	*	*

 说明：上表中“*”表示省略的数据。 　　

要求：
（1）根据资料一确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
（2）根据资料二确定表3中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
（3）根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额。

D公司为投资中心，下设甲乙两个利润中心，相关财务资料如下： 　　

资料一：甲利润中心营业收入为38000元，变动成本总额为14000元，利润中心负责人可控的固定成本为4000元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为7000元。 　　

资料二：乙利润中心负债人可控利润总额为30000元，利润中心可控利润总额为22000元。 　　

资料三：D公司利润为33000元，投资额为200000元，该公司预期的最低投资报酬率为12％。 　　

要求：
（1）根据资料一计算甲利润中心的下列指标： 　　
①利润中心边际贡献总额； 　　
②利润中心负责人可控利润总额； 　　
③利润中心可控利润总额。
（2）根据资料二计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本。
（3）根据资料三计算D公司的剩余收益。

E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10％，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如表4所示：
表4                                                                                                                      价值单位：万元

方案	t	0	1	2	3	4	5	...	9	10	11	合计
A	NCF	-1050	-50	500	450	400	350	...	150	100	50	1650
B	NCF	-1100	0	50	100	150	200	...	400	450	500	1650
C	NCF	-1100	0	275	275	275	275	...	275	275	275	1650
D	NCF	-1100	275	275	275	275	275	...	275	275	-	1650
E	NCF	-550	-550	275	275	275	275	...	275	275	275	1650
F	NCF	-	-1100	275	275	275	275	...	275	275	275	1650

 相关的时间价值系数如下： 

t	（P/F, 10%, t）	（P/A, 10%, t）	（P/A, 20%, t）	（P/A, 24%, t）
1	0.9091	0.9091	0.8333	0.8065
10	0.3855	6.1446	4.1925	3.6819

 
要求：
（1）根据表4数据，分别确定下列数据： 　　
①A方案和B 方案的建设期； 　　
②C方案和D方案的运营期； 　　
③E方案和F方案的项目计算期。
（2）根据表4数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。
（3）计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标。
（4）利用简化方法计算E方案不包括建设期的静态投资回收期指标。
（5）利润简化方法计算C方案净现值指标。
（6）利用简化方法计算D方案内部收益率指标。

F公司为一上市公司，有关资料如下： 　　

资料一： 　　

（1）2008年度的营业收入（销售收入）为10000万元，营业成本（销售成本）为7000万元。2009年的目标营业收入增长率为 100％，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25％。 　　

（2）2008年度相关财务指标数据如表5所示：
表5   

财务指标	应收账款周转率	存货周转率	固定资产周转率	销售净利润	资产负债率	股利支付率
实际数据	8	3.5	2.5	15%	50%	1/3

 
 （3）2008年12月31日的比较资产负债表（简表）如表6所示：
表6    

资产	2008年年初数	2008年年末数	负债和股东权益	2008年年初数	2008年年末数
现金  应收账款  存货  长期股权投资  固定资产  无形资产	500  1000  2000  1000  4000  500	1000  （A）  （B）  1000  （C）  500	短期借款  应付账款  长期借款  股本  资本公积  留存收益	1100  1400  2500  250  2750  1000	1500  （D）  1500  250  2750  （E）
合计	9000	10000	合计	9000	10000

                  
（4）根据销售额比率法计算的2008年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如表7所示（假定增加销售无需追加固定资产投资）；表7 

资产	占销售收入比重	负债和股东权益	占销售收入比重
现金  应收账款  存货  长期股权投资  固定资产（净值）  无形资产	10%  15%  （P）  -  -   -	短期借款  应付账款  长期借款  股本  资本公积  留存收益	-  。  -  -  -  -
合计	（G）	合计	20%

 说明：上表中用“。”表示省略的数据。

资料二：2009年年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元、3年期、票面利息率为5％、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场利息率为6％，发行费率忽略不计。部分时间价值系数如下： 

i	（P/F, i, 3）	（P/A, i, 3）
5%	0.8638	2.7232
6%	0.8396	2.6730

 
要求：
（1）根据资料一计算或确定以下指标： 　　
①计算2008年的净利润； 　　
②确定表6中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）； 　　
③确定表7中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）； 　　
④计算2009年预计留存收益； 　　
⑤按销售额比率法预测该公司 2009年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）；、 　　
⑥计算该公司2009年需要增加的外部筹资数据。

（2）根据资料一及资料二计算下列指标； 　　
①发行时每张公司债券的内在价值； 　　
②新发行公司债券的资金成本。